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单多晶市场逆转之后:光伏上游环节的硅料、硅片产业

2018-07-06 16:57:36 来源:中国投资咨询网 点击:579

【大比特导读】过去两年,单晶硅片的发展势头迅猛,产能供不应求,硅片的价格也持续居高不下,同规格的单晶硅片和高效多晶硅片,其价差一度扩大到了2元/片。然而,虽然单晶硅片具有高效的优势,但由于其技术较为复杂以及售价较高、生产厂家较为有限等原因,其市占率远远落后于多晶技术。

单多晶市场逆转之后:光伏上游环节的硅料、硅片产业

6月25日,单晶龙头隆基官网最新消息显示,继本月中调价之后,再次降低180μm厚度低阻单晶硅片价格,国内价格降至3.35元,海外价格降至0.445美元,降幅达到8.22%。

同日,出货量位列国内第二位的中环股份也宣布降价,同规格的单晶硅片每片降至3.32元、低阻单晶硅片则每片3.37元,160μm厚度常规单晶硅片价格则每片3.18元币、低阻单晶硅片每片3.23元。

此次下调之后,相比当前同规格多晶硅片2.38元的国内均价,单多晶硅片的价差进一步收缩到了0.9-1.1元之间,而这也是隆基今年以来第九次下调单晶硅片售价,其中半个月前的价格下调甚至达到了14.1%的最大跌幅。

过去两年,单晶硅片的发展势头迅猛,产能供不应求,硅片的价格也持续居高不下,同规格的单晶硅片和高效多晶硅片,其价差一度扩大到了2元/片。然而,虽然单晶硅片具有高效的优势,但由于其技术较为复杂以及售价较高、生产厂家较为有限等原因,其市占率远远落后于多晶技术。

不过,在业内人士看来,这一形势或将发生逆转。盖锡咨询战略咨询部Jason Tsai 对记者分析指出,隆基、中环价格下调举措的积极性其实超过了预期,伴随着单晶硅片价格的降低,单多晶的竞争进入白热化的阶段,或将在今年第三季度分出胜负,而多晶、二线单晶厂家均面临洗牌出局的危机。

而隆基董秘办相关人士回应记者采访时表示,“我们预计今年单晶会占市场份额的50%-60%”。

需要注意到的是,即便受益于单晶线路强势崛起,隆基得以在近两年快速上窜成为全球单晶片龙头企业,但九连降降幅将会给隆基带来怎么样的影响?以价换量之下,自年初提出三年扩产计划的隆基是否仍会出现产能过剩?单多晶市场发生逆转之后,又会对整个光伏上游环节的硅料、硅片产业带来怎么样的影响?

积极调价与产能扩张

查阅隆基官网可以看到的是,隆基在过去半年中,每月均进行了180μm厚度单晶硅片价格的下调,其中2月份及6月份均连续下调了两次,该规格硅片的国内售价也从1月24日的5.2元一路降至了此次调价后的3.35元。

对于此次调价,隆基相关人士对记者表示,一方面在目前的市场环境下,国内的光伏市场确实比较有压力,虽然从全球市场上来看,今年全球市场新增规模预期持平,海外市场的销量增加大致可以覆盖掉国内市场的下降,不过短时间内国内市场仍需要一段时间过渡;另一方面则是在多晶硅片也接连降价之下,隆基下调单晶硅片的价格也是为了跟进与多晶硅片之间的性价比。

在业内人士来看,隆基和中环积极的价格策略,或许更多的是其在市场环境突变之下,为应对产能扩张计划所采取的措施。据悉,2018年1月,隆基股份发布的《单晶硅片业务2018-2020年发展规划》显示,力争单晶硅片产能2018年底达到28GW,2020年底达到45GW。

就该扩产计划而言,按照2017年全球光伏新增装机量102GW和国内新增装机量53GW,及PV Infolink测算的2017年单晶市场占有率全球为36%,国内为27%来计算,在单晶市场急剧增长下,2017年单晶的市场容量全球为27.54GW,国内为19.08GW。相比之下,隆基2017年28GW的产能目标已经超过了去年全球全年的市场增量。

事实上,隆基的扩产计划已经“箭在弦上,不得不发”。从隆基2017年的财报中可以看到的是,隆基于2017年已接连在银川、保山、马来西亚投资新项目加速单晶硅料及硅片的产能释放,截至统计期内,隆基2017年已经实现15GW,而在建产能达到16GW。

此外,梳理隆基2018年上半年的公告可获悉,隆基在今年2月6日、4月3日及5月23日,分别与OCI及其子公司OCIM、新疆大全和永祥股份、永祥多晶硅、通威高纯硅签订了三份持续到2020年的长期硅料订单,金额分别为10.23亿美元(68亿元)、 49.46亿元和69.96亿元,后两者分别占2017年营业成本的45%及63%,合计硅料达到15.92万吨,金额达到187.92亿元,超过去年163.62亿元的营收高峰。

然而,在产能大增而市场又没有极大扩张之下,上述盖锡咨询战略咨询部Jason Tsai 对记者分析,隆基的扩产来源于对市场的预期,即2020年多晶被淘汰,单晶不足以支撑整体市场需求,因此今年隆基必须用低毛利去换取出货量,从而让扩产计划顺利进行。

不过,以价换量的动作必然带来盈利空间的大幅收缩,而在过去2017年,隆基以逾30%的高毛利为业界所关注,隆基方面亦对记者表示,今年毛利率会受到降价的影响。

而在盖锡咨询分析师看来,隆基中环实际上已经做好了降低毛利率的准备,今年毛利率一定会跌破30%,并预期在10%-20%的区间,“基于市场竞争,低利保量将会是他们今年主要的指导策略”。

走量策略之下也必然缓解单晶扩产带来产能压力。据业内人士分析,通过价格调整策略,如若今年国内单晶的市占率达到60%,隆基今年28GW的产能并不一定会过剩。

隆基相关人士对记者表示,国内领跑者项目中单晶比例占到80%,而要求高收益的扶贫项目其实更适合单晶录像,“因此,此前隆基公告的在建项目仍在正常推进,今年单晶硅片的产能有可能实现28GW的目标,其中保山项目进度比较快。”

单多晶市占率或逆转

值得注意的是,当单晶龙头企业大举进行价格战之时,单多晶的竞争将呈现白热化,然而,目前已经没有多少降价空间甚至亏本消货的多晶企业或将疲于应战,单多晶市占率之争或将演变成为众多相关企业的生存之战,而这一转变的轨迹和速率或将远远超出此前的预期。

据了解,自2015年开始,单晶硅片国内的市占率从18%的低点逐步攀升,并在2017年达到27%,此外统计机构预测2018年全球单晶市场将进一步提升到45%。不过Jason Tsai认为,45%的估算是基于今年全球光伏新增装机量达到100GW的基础上,如果今年的市场新增容量下降到80-90GW的话,那么单晶的份额可能就会达到50%以上,“因为整体市场的需求有所下降,如果市场优先考量单晶的话,那么多晶的市场份额就会被压缩。”

隆基方面指出,隆基此前在2月份进行的两次调价正是为了引导市场向单晶路线切换。事实上,从目前的形势来看,仍然有留给单晶龙头企业的操作空间。

Jason Tsai认为,目前市场仍然处于过剩状态,甚至出现一些产能收缩和停产现象,但因为需求的收缩,有些产能收缩还没有跟上,目前多晶硅片的毛利率已经惨不忍睹,唯一可下调价格的空间来自于多晶硅料成本的调降。

相比之下,单晶龙头企业则仍有可调整空间,“以这次降价后的价格来看,隆基价格降到3.35元,中环是3.25元,二线单晶厂商的成本大概是在3.1元到3.2元,隆基中环等龙头厂家的成本在2.8元或者2.7元左右”。

“如果单晶进行积极的价格策略,那么单多晶之争会在今年第三季度分出胜负。因为多晶硅片厂家没有办法去支撑这种连续的超跌经营。”Jason Tsai表示。

因此,行业预计多晶硅片及单晶硅片均会进一步下调价格,而部分多晶硅料厂家可能出现停产的情况。但如果多晶硅厂家的价格反弹,则有可能是该厂家已经难以支撑。

厂家面临生存危机

正如上述提及的,预期产能过剩之下,单晶厂家正通过价格战略以期挤压多晶市场,但在隆基、中环等龙头单晶龙头或将赢得技术路线胜利果实之时,被挤压出光伏市场的或许除了多晶厂家以外,还有二线的单晶企业。

实际上,成本是此次价格战的关键,而硅片的成本来自于硅料及拉棒、切片等非硅成本,相比二线单晶厂家,隆基、中环等单晶龙头由于占有技术上的优势,可以大大降低非硅方面的成本,并且在与上游的硅料厂家议价时占有优势,因此一二线厂商之间大概有0.2元之间的成本之差。

Jason Tsai表示,经过大概的测算,隆基于6月14的调价中,大概0.4元的降价空间来自于硅料价格的下降,0.2元来自原来毛利的压缩,而在此次降价中,隆基在压缩自己毛利的同时,也间接拉低了二线单晶厂家的毛利。

他举例分析认为,比如隆基原本的毛利率为20%,调价之后降低为15%,由此其压缩了原来占比25%的毛利,但对于二线单晶厂家来说,这样的调整可能压缩了他们占比达到70%的毛利,所以调价对于一二线单晶厂家的影响差距是很大的。另外,二线单晶厂家为了提高竞争力,一般其产品的售价会比一线厂家少0.1元。这意味着,在成本不占有优势之下,单晶二线厂家有可能开始面临被淘汰。

“首先面临淘汰危机是江浙一带的二线单晶厂家,一是这些厂家的电费比较高,二是他们的拉棒技术没有龙头企业成熟,因此这类厂家的成本是最高的;而对于位于电价比较便宜的区域的企业,比如在内蒙、山西、陕西之类的二线厂家,在这一波的单晶降价中,或许还能撑得下去,但如果还有下一波的降价,那么这类厂家也将会受到影响。因此目前的情况是阶段性的,虽然没法断定二线单晶厂家就会被淘汰,但会开始陷入经营困难,这点是肯定的。”

此外,隆基相关人士也向记者指出,虽然短期内光伏企业会有比较大的压力,但另一方面也会加速行业的整合和市场的集中化,“未来一些没有竞争力的小厂,往后生存会比较困难”。

不过,值得注意的是,Jason Tsai指出,进入8月份,随着国内及海外开发者习惯了低价的市场开发之后,硅片市场或许将逐渐回暖,尤其当市场在9月份进入领跑者的备货期之后。“所以从8月下旬开始,需要观察市场是否有释放出转好的信号,如果有的话,市场可能会逐渐往上走,硅片厂家的情况会缓解一些,尤其是多晶硅片厂家,但仍未能达到使其恢复产能投产的形势。”

本文由大比特资讯收集整理(www.big-bit.com)

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