2026年，“十五五”规划正式启幕，磁性元件行业站在了转型升级的关键十字路口。作为支撑新能源、AI、人形机器人等新兴产业发展的核心基础元器件，其发展轨迹直接关系到我国高端制造业自主可控的推进步伐，更承载着助力国家能源安全的重要使命。

但站在新的历史起点，行业的增长引擎究竟在哪里？技术迭代的突破口又藏于何方？面对原料价格的不确定性，有哪些可落地的应对策略？高端人才缺口难解，企业该如何搭建适配转型的人才体系？头部企业与中小企业的发展边界愈发清晰，二者如何找准自身定位、实现协同共生？这些关乎企业生死存亡的战略课题，亟待行业同仁共同探讨、破解。

为厘清行业脉络、指引企业布局，本期《对话》栏目，特别邀请了浙江大学王正仕副教授，及铂恩氏、大忠电子等行业标杆企业大咖，围绕五大核心议题深度交锋、碰撞思想。

细分市场布局是抢占先机的关键。未来2-3年，哪些赛道会成为增长核心？充电桩、AI服务器电源、储能等领域的潜力几何？人形机器人的兴起，将为行业带来哪些新机遇与挑战？企业该如何结合自身优势精准切入，而非盲目跟风？本期对话中，嘉宾们将结合实践给出专业指引。

技术迭代是行业发展的核心驱动力。平面磁件的崛起，是否会重构行业技术格局？其普及需突破哪些门槛，能带来哪些竞争优势？传统磁件的升级方向在哪里？高频化、低损耗等趋势下，企业如何突破技术瓶颈……

原料价格波动是行业共性难题，尤其困扰中小型磁性元件企业。未来铜、银等核心原料走势如何，企业该如何预判避险？面对涨价压力，是机制创新分摊成本，还是技术优化降低损耗？铜包铝等替代方案是否适用所有场景？高端人才短缺制约转型，企业如何打破“引育留”困境？产学研协同能否破解人才难题？

行业竞争格局演变牵动每一家企业神经。“十五五”期间，行业集中度是否会持续提升，两极分化是否加剧？头部企业如何引领行业升级，中小企业如何找到生存空间？“头部建平台、中小做节点”的生态如何落地？

一场对话，汇聚行业智慧；一份洞见，指引未来方向。愿每一位读者都能走进本期《对话》，在交流中找准发展路径，在十五五开局关键期突破瓶颈、实现高质量发展，共同推动我国磁性元件行业从“规模增长”向“质量提升”、从“跟随模仿”向“自主引领”跨越。

文/陈泽香

编者按：2026年作为“十五五”规划开局第一年，磁性元件行业迎来新的发展机遇与挑战。随着新能源、AI、人形机器人等新兴领域的快速崛起，原料价格波动、技术迭代加速、高端人才缺口突出等问题持续影响行业发展格局。

为精准把握行业趋势，厘清发展方向，《磁性元件与电源》记者专访了浙江大学王正仕副教授，以及铂恩氏、大忠电子、雅玛西、佳扬电子、敦源五家企业行业大咖，围绕细分市场增长、技术迭代、成本应对、人才培养及竞争格局五大核心议题，展开深度对话，为行业企业布局未来提供参考与借鉴。

Q：十五五开局前两年，您认为磁性元件行业最具增长潜力的三大细分市场是什么？结合行业需求数据，您对行业企业布局这些赛道有哪些建议？

雅玛西周晖：结合公司年前专项调研及国家政策、市场需求分析，我们认为未来2-3年最具增长潜力的三大细分市场为充电桩、AI服务器电源、储能。

充电桩领域，依据国家发改委《电动汽车充电设施服务能力三年倍增行动方案》，到2027年底全国需建成2800万个充电桩，配套磁性元件市场年增速为40%-50%。

AI服务器电源领域，受ChatGPT商业化及英伟达服务器需求爆发带动，2023-2025年市场规模实现翻倍增长，预计2026-2028年年增幅40%-60%，台资厂如台达、光宝，内地企业如长城电源、麦格米特等发展势头迅猛，整个中国市场增长潜力突出。

工商业与户储需求爆发，随着地缘政治恶化，能源安全成为全球关注重点，储能作为解决传统能源痛点的重要方向，未来增长前景广阔。

建议企业紧扣政策与自身技术优势精准切入，可依托三大领域的关联性协同布局发展，提升市场竞争力。

模块化逆变器 图/阳光电源

敦源姚宗禹：光伏储能受国家能源战略驱动，需求确定性强；OBC、DCDC用磁性元件随新能源汽车渗透率提升持续放量；AI服务器领域，尤其是GPU/CPU供电相关的磁性元件增长势头迅猛。公司目前已针对这三大领域全面布局并实现量产。

佳扬电子程志峰：重点布局储能和汽车领域。对于行业企业而言，若自身已在某一领域有积累，可聚焦核心赛道做精做专，根据自身优势灵活调整布局方向。

大忠电子李成：新能源汽车、AI算力服务器以及服务器基础设施、光伏逆变器和储能PCS。

随着宽紧带半导体的普及，碳化硅氮化镓的大规模应用，频率会越来越高，那么高频化下高端材料或者新材料的需求增加是大趋势。磁集成设计会成为常态化。

服务器电源 图/麦格米特官网

Q：结合2026年开年行业态势及贵司实践，您认为未来2-3年磁性元件行业在技术迭代核心方向是什么？这些趋势将如何影响行业企业的布局逻辑？

浙江大学王正仕：高频磁元件行业值得高度重视的是，平面磁件将逐渐崛起。平面磁件以PCB走线为绕组，磁芯沿用铁氧体等传统材料，电和磁参数的设计性能分析方法、结构工艺设计、制造工艺及技术体系和传统绕线式磁性元件有很大的不同。

相较于传统绕线式磁件，平面磁件实现代际升级：GaN器件推动频率提升至数百kHz至数MHz，体积扁平化、散热性优化，已可适配服务器电源、模块化电源等kW-几十kW大功率场景，彻底改变传统小功率应用局限，未来在新能源汽车车载电源中的应用占比也将持续提升。

其普及主要由三大因素驱动：一是电源功率密度、效率等指标持续升级，传统绕线式磁元件已达瓶颈；二是仿真工具成熟，支撑平面磁件精细化设计；三是氮化镓（GaN）等宽禁带器件将开关频率提升至兆赫兹级，大幅减少绕组匝数，为PCB走线替代传统绕组提供可能。

平面磁件落地存在技术门槛，虽部分电源企业可完成简易设计，但高性能（高效率、低损耗）实现仍需专业磁件企业支撑，核心在于磁路设计的专业性，企业需升级设计与生产手段。

除平面磁件外，传统大功率磁件的精细化升级也是核心发展方向。此类产品仍广泛应用于非高频场景，但对效率、热分布、磁场分布的设计要求大幅提高，对设计工具和人才提出更高标准。

人才短缺是行业转型瓶颈：电源领域电路设计人才相对较充足，但磁件设计高端人才稀缺，特别是是融合“磁-电-热-结构”综合技能的分析设计高端人才；随着平面磁件普及，行业亟需兼具磁件、电源、半导体协同设计能力的复合型人才。

敦源姚宗禹：高频化+低损耗是不可逆趋势。以AI服务器为例，其相关磁性元件的工作频率将向兆级发展，多相供电电路已达到兆级水平。

此外，行业技术迭代受材料发展影响较大，此前行业多跟风TDK的材料研发，但TDK被中国纳入两项管控后，材料迭代速度可能放缓，未来2-3年材料领域将主要围绕现有体系优化，聚焦锰锌功率材、TLVR类材料的兆级（几兆至几十兆）工作频率研发。

雅玛西周晖：技术方向为高频化、高温化、小型化，终极目标是实现高功率密度。要实现高功率密度，还需兼顾高压化、优化功率冷却方式。

这些技术趋势将深刻影响企业布局逻辑：一是组建专项团队，聚焦高频、高压、冷却方式等核心技术攻关；二是绑定下游三大细分市场需求，针对性推进技术研发。雅玛西两年前已启动相关技术布局并落地，建议行业企业提前规划、主动适配，跟上市场节奏。

铂恩氏技术经理：铂恩氏的产品迭代始终围绕下游应用需求展开，聚焦更高频率、更低损耗。同时，效率提升（目前行业普遍效率约95%，正向97%-99%推进）成为重要方向。

大忠电子李成：96/97材大量的替代95材，大功率电源更多的使用纳米晶磁芯来替代高导锰锌铁氧体，服务器电源大量的使用更新一代的铁镍合金材料。同时目前研发的很多新品也对磁芯提出了更高频率更低损耗的要求。高端材料的应用场景越来越多，主流的要求是更高频、更低损耗、更高导热、更大功率密度。

佳扬电子程志峰：除了高频、低损以外，未来2-3年磁性元件产品的技术迭代将受原料价格波动影响，对成本的要求也会越来越高，这也是需要我们需要去注意的方向。

Q：您对原料价格走势有何判断？面对原料价格波动，贵司的相关实践可为行业提供哪些参考？

雅玛西周晖：未来原料仍可能大幅波动，这需要我们持续关注市场动态。去年铜价暴涨时，雅玛西的核心应对措施有两点：

一是与大客户建立联动机制，产品价格可随市场材料价格波动同步调整；二是与客户协商成本共担机制，比如当材料价格上涨20%时，双方各承担10%，避免单方面承担成本压力，这也是行业毛利率、净利率偏低（均在个位数以内），且铜价占比偏高的现实情况下，最可行的解决方案。

技术层面上，可通过铜铁互换、铜铝互换的方法降本（当前铜铝价格比已达5倍以上。理论上超过3.9倍即可采用铝方案），同步优化产品设计并争取客户认可。

OBC/充电桩用磁性元件 图/雅玛西官网

铂恩氏技术经理：原料涨价趋势仍将持续，至少需观察半年以上看走势是否趋缓。我们顺应电源高压化趋势，通过优化产品设计，提高产品电压、降低工作电流，减少铜材用量，实现成本控制，可为行业提供品质优先、技术降本的参考。

佳扬电子程志峰：铜包铝相比纯铜材质可降低磁元件成本20%以上，且能保证一定的导电性能，目前我们采用该方案的产品已成功应用汽车领域；此外，佳扬电子也在不断提高生产自动化程度，通过自动化升级优化生产效率、控制成本。

敦源姚宗禹：我的观点可能与行业部分看法不同：去年锰锌磁材的价格波动更多是市场饱和情况下的炒作，而非实际成本驱动，因为锰锌材料80%-90%的成分是三氧化二铁（源于普通钢材），而钢材价格处于下降趋势，与磁材涨价形成反差；但铜价、银价的上涨是必然趋势，未来2-3年铜价将稳定在10万-11万元区间，难以下降，核心原因是中国铜矿资源匮乏、智利等主产国铜矿枯竭，全球铜矿品位持续下滑与电气化不可逆，国内依赖度超80%，同时且受美国在南美洲的布局影响和美元周期影响减弱，地缘权重上升；下游大电流场景对银的需求日益旺盛，银价也将保持高位；锡价走势暂不明确。

针对原材料价格波动，我们的应对措施是加强与供应商的沟通议价，明确涨价具体原因，拒绝盲目接受涨价；铜包铝概念虽提出已久，但本质是要做好节约成本与发热管理成本的平衡，仅适用于千瓦级及以上大功率器件，且目前尚未有成熟技术解决铜铝合金导电系数问题，（若能通过添加稀土等化合物改善导电率，使其接近纯铜的导电能力，才有全面推广可能），且全生命周期内的降温成本也是会比用较高，短期内难以成为长期降本趋势，小型变压器（几十瓦至几百瓦）则无需考虑。我们认为，真正的降本方向是提高频率、提升电压，通过降低铜的截面积、减少材料耗用实现降本，而非依赖材质替换。

铜 图/包图网

Q：当前行业高端研发、工艺人才缺口突出，从行业可持续发展角度，企业应如何搭建适配转型的人才体系？

雅玛西周晖：企业可从三方面搭建人才体系：一是依托行业人才自然流动，吸纳具备相关经验的人才，补充团队实力；二是针对性招收专项技术人才，聚焦高频化、高功率密度等核心技术方向，匹配技术发展与市场转型需求；三是自主培养内部人才，公司有很多任职十余年、二十余年的工程师，通过内部成长实现能力提升，同时公司会组织技术人才参与行业技术交流、开展内部培训，助力人才掌握前沿技术。

此外，公司服务全球顶尖客户，有机会接触国际一手技术资源，借助优质客户的技术进步带动自身人才成长；并结合下游电源企业的技术需求，针对性解决技术难题，通过一个个真实案例的攻关，实现人才技术能力的快速提升，这种基于实际案例的技术积累，比单纯的书本学习、外部引进更高效。

大忠电子李成：目前磁性元器件行业高端研发人才缺口很大，实际属于复合型人才，需要同时掌握材料和电力电子相关知识。 磁集成以及高功率密度的设计，对新工艺人才的缺口也越来越大。

针对这个问题，需要针对性的与专注电力电子磁研究的高校建立定向招聘渠道；内部建立分层级培训机制，针对研发、工艺、生产等不同岗位制定不同的专项培训计划，包括聘请行业专家以及高校教授来进行培训。与高校合作项目，通过合作的项目来培养企业的青年人才。

利用AI来制作公司自己的各种资源库，也可以更快的培养人才。

磁性元件生产车间 图/大忠电子

敦源姚宗禹：在AI逐步普及的情况下，行业真正缺乏的是工艺科学人才。磁性元件行业整体技术门槛不算高，除东磁、天通等头部企业及高校材料研究领域有少量核心技术人才外，大部分企业从事的多是工艺层面的工作，谈不上高难度理论研究。

因此，企业搭建人才体系无需过度追求“高端研发人才”，如现在很热门的服务器芯片供电的磁器件，仅少数头部磁性元件企业有能力配套，大多数中小企业难以涉足，中小型磁元件企业可以更多依托与客户的对接实践，逐步提升团队技术能力。

佳扬电子程志峰：结合佳扬电子从传统领域转型新能源、重点布局储能和汽车领域的实践，我认为企业搭建适配转型的人才体系，可从三个方面入手：

一是依托行业人脉资源，引进其他企业的相关人才及股东，快速补充团队实力；

二是加强内部人才自主培养，挖掘企业内部现有人才潜力，通过长期实践积累，助力人才适配企业转型需求，这与行业内通过“师徒制”“实践成长”培育人才的模式相契合；

三是深化校企合作，与高校建立合作关系，吸纳高校培养的相关专业人才，目前高校中已有针对磁性材料相关行业的专业，人才输出与企业需求基本匹配，这也契合当前“政校行企”四方共建产业学院、定向培养行业人才的发展趋势，可有效缓解行业人才短缺问题。

此外，当前行业人才结构正逐步年轻化，20多岁的年轻人才也愿意进入磁性元件行业，人才涌进难题已得到一定缓解，企业可抓住这一机遇，吸纳年轻人才、优化人才结构，通过内部培养与外部引进相结合，搭建适配新能源转型及储能、汽车领域布局的人才体系，为企业可持续发展提供人才支撑。

威迈斯11kW三合一充电系统（400V）
图源威迈斯官网

Q：您认为未来2-3年磁性元件行业的竞争格局将发生哪些变化？行业集中度是否会进一步提升，中小企与头部企业应如何找准自身定位、实现协同发展？

雅玛西周晖：行业集中度持续提升。头部企业优势在于规模大、产品全，劣势是响应慢，建议聚焦规模化发展，加快响应速度，依托技术优势带动行业升级，为中小企业提供支持。中小企业优势在于灵活，建议避开盲目跟风热门赛道，聚焦1-2个自身强项领域（新兴细分或传统领域）深耕，打造个性化、定制化服务，依托特色立足，实现与头部企业优势互补、协同发展。

铂恩氏技术经理：这个答案是肯定的。核心原因是下游对产品技术、品质、交付效率的要求越来越高，行业准入门槛提高，低端手工产能将被集成化、自动化产能替代，实力薄弱的中小企业将被淘汰，头部企业优势进一步凸显。

企业定位与发展策略需因地制宜，不能一概而论。以我们公司为例，地处珠三角，受人力成本高、人力供给缺口影响，未来会重点推进自动化生产，通过自动化升级适配客户需求，解决自身发展痛点。头部企业可聚焦高端赛道，强化技术研发与自动化布局；中小企业需找准自身优势，避开盲目跟风，聚焦细分场景做精做专，才能立足行业、实现协同发展。

敦源姚宗禹：行业将呈现明显的两极分化，强者愈强、弱者淘汰的趋势更加明显。做大体积磁性元件的企业，如京泉华、可立克靠资本统筹立足，通过资金优势锁定铜等原材料，依托期货市场判断实现盈利；

做小体积磁性元件的企业，如顺络、麦捷科技等企业的核心竞争力在于工艺路线优化与材料把控，聚焦精细化生产，形成差异化优势。

小型磁元件企业可能会因缺乏核心竞争力被逐步淘汰，因此建议尽量避免材料成本占比较高的领域，寻找细分小众场景，打造差异化竞争力。整体而言，行业协同发展的关键的是各企业找准自身定位，发挥自身优势，避免同质化内卷。

佳扬电子程志峰：行业集中度将持续提升，部分中小企业将被淘汰或被迫转型。企业需结合自身情况调整策略、找准定位，佳扬电子正通过推动企业年轻化、优化人才结构、调整经营管理，适配行业竞争格局变化，应对集中度提升带来的挑战。

大忠电子李成：大忠电子李成：未来2-3年，随着AI设计的完善和成熟，后续各企业的设计成本可能会大幅下降，并拉近中小企业与头部企业的部分设计能力的差异。但总体来看，高端市场将会更多的由头部企业主导，中低端市场竞争会更激烈，行业集中度会进一步提升。

头部企业一方面会往上游材料端以及下游系统集成端进一步延伸，形成全产业链布局或者是相应的转型；另一方面，会更多的聚焦高端材料以及前沿技术和工艺，形成技术壁垒，在海外建立生产基地，规避贸易壁垒，完成全球化布局。

中小企业可以聚焦特定的应用场景或者细分领域，在这些特定的细分领域专注技术研发和对应的客户开发，在这些特定的应用领域成为该领域的头部企业或者核心供方。或者更多聚焦三四线终端客户，不盲目追求规模的扩大，而是保证利润的可持续性。

结语：十五五开局之年，磁性元件行业正处于转型升级的关键节点，机遇与挑战交织，变革与创新并行。结合五家企业大咖的分享，行业未来2-3年的发展脉络清晰可见：

增长端，AI服务器电源、新能源汽车、充电桩、储能、人形机器人成为核心引擎，多细分领域多点开花，“精准布局、做精做专”成为企业抢占先机的共识；

技术端，高频化、低损耗、小型化、集成化不可逆，尤其王正仕副教授提出的平面磁件，作为依托GaN器件与仿真技术崛起的新型技术，正逐步突破功率局限，向服务器、新能源汽车等领域渗透，成为技术迭代的重要突破口，同时传统大功率磁件的精细化升级也成为行业重点方向；

成本与人才层面，多元应对原材料波动、因地制宜搭建人才体系，成为破解行业痛点的关键路径。

行业集中度持续提升、两极分化加剧，是所有受访者的共识，低端产能将逐步被替代，头部企业与中小企业的定位差异愈发凸显——头部企业需强化技术引领、带动行业升级，中小企业则需规避同质化内卷，深耕细分赛道打造差异化优势，实现协同共生。

作为支撑新兴产业发展的核心基础元器件，磁性元件行业承载着助力国家能源安全、推动高端制造业自主可控的重要使命。本次对话中，企业们的研判与实践，为行业发展提供了宝贵参考。站在十五五开局的历史节点，我们期待行业企业凝聚共识、协同发力，坚守创新初心、突破发展瓶颈，推动我国磁性元件行业实现从“规模增长”向“质量提升”、从“跟随模仿”向“自主引领”的跨越，为高端制造业崛起筑牢根基，书写行业高质量发展新篇章。

文/周执

如果只看订单数量，电源行业依旧热闹;但如果把视角挪到供应链深处，许多供应商给出的关键词却高度一致：账期拉长、价格压缩、风险自担。

在不少业内私下交流中，“谁是好客户”早已成为一个心照不宣的话题。有企业直言：“现在不是能不能接单的问题，而是接了单能不能安全回款。”也有人调侃，“做得越好、配合度越高，反而越容易被压账期。”

这些零散的吐槽，长期停留在茶余饭后的抱怨层面，很少被系统性地讨论。直到最近，一项以“采购商声誉”为核心的行业评选被正式提出——第一届电源行业优秀采购商灯塔奖评选，试图把这些隐性问题，推到一个更公开、更理性的讨论场域中来。

一、被反复吐槽的现实：
账期、压价与“风险转移”

在国内电源产业链中，上游磁性元件、电源模块供应商，普遍面临一个共性挑战：回款周期持续拉长。

赊销几乎成为默认选项，3—6 个月账期并不罕见，个别项目甚至需要更久。在此期间，供应商需要自行垫付原材料、人工、制造和物流成本，现金流压力被不断放大。一些企业坦言，真正压垮经营的，并非没有订单，而是“账面有收入，账户没现金”。

更具现实冲击的，是原材料价格持续处于高位运行。铜价等贵金属材料的价格上涨直接推高了上游材料与器件企业的生产成本，但在实际交易中，这部分压力往往难以及时、充分地向下游传导。

部分终端客户在定价与结算环节，对成本变化选择性“视而不见”，使得原本就承压的上游企业，被迫在利润空间中自行消化波动风险。

在市场竞争激烈、下游利润空间受限的背景下，成本压力进一步演化为“单向传导”。压价、临时议价、追加降本要求，成为不少采购场景中的常态。供应商往往处在议价能力较弱的位置，只能在价格之间反复让步，利润空间被持续压缩。

与此同时，合同执行的稳定性，也成为被频繁提及的隐性风险。订单调整、临时变更规格、延迟验收等情况，一旦发生，损失往往由上游承担。即便存在合同条款，真正通过法律途径维权的成本和不确定性，也让多数企业选择“内部消化”。

这些问题并非某一家企业、某一个细分领域的个案，而是长期存在于产业链运行中的结构性矛盾。只是，在缺乏公开评价体系的情况下，“谁更守信用、谁更尊重合作伙伴”，往往只能靠口口相传。

二、一个被反复追问的问题
什么才是真正值得长期合作的客户?

在对比国内与海外客户时，不少供应商给出过相似的判断：海外订单未必更轻松，但规则更清晰。

明确的付款条件、相对稳定的账期、对合同条款的尊重，让交易风险更可预期。即便沟通成本更高，流程更复杂，但“确定性”本身，就构成了一种隐性的合作价值。

反观国内市场，效率和响应速度是优势，但信用评价体系仍在完善过程中。采购决策往往更关注价格与交付能力，而对长期合作行为、履约记录、供应商反馈，缺乏系统性的评价机制。

这也引出了一个被行业反复追问、却少有正式回应的问题：什么样的采购商，才是真正值得供应商长期投入资源去合作的伙伴?是账期稳定、按约付款?是尊重合同、减少随意变更?还是在行业波动时，依然愿意与供应商共同分担压力?

这些标准，过去更多停留在供应商的“私下打分表”里，而缺少一个能够被行业共同认可的公开出口。

三、从私下吐槽到公开评选
灯塔奖想做什么?

正是在这样的背景下，2024-2025年度大中华区电源行业优秀采购商灯塔奖应运而生。

与以往更多聚焦技术、产品或企业规模的评选不同，该奖项把目光直接投向采购行为本身，试图回答一个看似简单、却长期被忽视的问题：谁在用更健康的方式参与产业协作?

灯塔奖精准聚焦于五大高速发展与转型中的关键细分领域：

这一设置表明，评选旨在深入不同赛道，识别那些在付款诚信、契约遵守、技术协作与长期共赢方面表现卓越的采购商。尤其在技术迭代迅猛、供应链协作深度要求更高的细分领域，一个“好客户”的角色，往往是推动整个产业链条协同创新、抵御风险的关键力量。

“灯塔”的寓意，是提供参照，通过真实的行业反馈，去呈现那些在账期管理、契约执行、合作稳定性等方面表现突出的采购商，让“好客户”不再只是供应商之间的私下共识，而成为一种可被看见、可被讨论的行业形象。

从创立初衷来看，这是一场基于真实声誉的集体观察。它试图把分散的个体感受，转化为行业层面的理性讨论，让采购行为本身，也接受来自市场与伙伴的长期评价。

对采购商而言，这样的评选同样具有现实意义。在供应链韧性日益重要的当下，稳定、可信的合作关系，正在成为企业竞争力的一部分。能否被视为“值得合作的伙伴”，或许将直接影响未来优质资源的流向。

而对整个电源行业来说，这样的评选提供了一种新的可能性：不再只用价格和规模定义价值，而是开始讨论信用、规则与长期主义。

从更宏观的视角看，这一评选也指向电源行业的高质量发展命题。高质量发展离不开产品创新，而创新离不开稳定、健康的供应链协同。

采购方与供应商并非单向博弈的关系，而是典型的唇齿相依：如果上游长期处于账期失衡、利润被压缩的不健康状态，企业自身难以生存，更无力投入研发与品质提升，最终受限的也将是下游客户的产品竞争力与持续发展能力。

在这一意义上，重塑合作关系、识别真正值得长期合作的采购商，本身就是推动行业走向高质量发展的重要一环。

当越来越多的问题被摆上台面，行业或许才能逐步形成更清晰的共识——

真正的竞争力，不只是压出来的成本，而是建立在信任之上的协作能力。

目前，围绕“电源行业优秀采购商灯塔奖”的评选正在进行中。这不仅是一场奖项层面的评选，更是一场关于合作价值与长期主义的行业讨论。期待通过这一评选，推动更多企业在供应链协作中回归理性与共赢，为电源行业的高质量发展提供积极助力。

文/袁在

“铜价涨了要扛，交期催促要赶”——这不是一位电子元器件行业从业者的单独抱怨，而是全行业的集体心声。在系统集成产业链中，电子元器件厂商作为核心配套支撑，却长期陷入“增收不增利”的生存困境，每一步前行都伴随着难以承受的成本与风险压力。

01 

政策导向与现实承压

电子元器件行业的双向博弈

上游原材料价格上涨，下游客户压价，夹在中间的连接器厂商，正遭遇前所未有的生存挤压。

（1）

供方视角：利润薄如纸，风险重如山

成本端的持续暴涨，成为压在供方身上的第一座大山。2025年沪铜主力合约振幅高达18%，而铜材在电子元器件生产成本中的占比超40%，原材料价格的剧烈波动，几乎完全由供应商单方面承担。一位从事BNC线束的从业者直言，“原料涨12%，客户还在压价。”这种成本与报价的反向失衡，让多数中小企业只能在盈亏线边缘勉强维系，无力投入资金开展技术升级与产品创新。

合作关系的极度不稳定，则是第二座大山。不少企业与采购商的合作关系并不牢固，一旦出现更低报价，即便供方已投入模具开发、技术适配等前期成本，也会被单方面终止合作。这种短视化合作模式，导致供方不敢开展长期技术投入与产能布局，只能被动承接订单、勉强维系运营。

账期压力的持续转嫁，更让中小厂商雪上加霜。新能源行业普遍存在的“垫资”生态下，不少中小电子元器件厂商担心现金流断裂，陷入“有订单不敢接”的尴尬境地。

图/某企业招股书中对于还款周期的描述

（2）

政策导向：锚定高质量发展和新质生产力

与供方生存困境形成鲜明反差的是，国家近年密集出台最新政策，将电子元器件纳入制造业高质量发展核心布局，聚焦高端化、协同化发展，这与当前行业压价生态形成反差，更凸显优化合作生态的紧迫性。

2025年8月，工信部、国家市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，主张以发展新质生产力为牵引，强化产业链协同创新，倡导上下游共赢的产业生态，为行业高质量转型发展定调。

2026年初“十五五”规划相关部署进一步明确，要强化产业基础再造，以培育新质生产力为核心，发挥龙头企业链主作用，与核心供应商建立稳定合作关系，这本质上是要求下游企业摒弃压榨供方的短视行为，践行协同发展理念，夯实产业创新发展的根基。

最新政策明确指向制造业高质量转型，电子元器件的技术与配套价值将被重点重视。但当前行业压价、垫资等乱象，既让供方无力响应政策创新要求，也制约了产业链整体韧性与新质生产力培育进程，破解供方困境已是落实政策、推动行业升级的必答题。

02 

行业之困

缺的不是订单，是靠谱伙伴

政策红利与市场需求的双重驱动下，电子元器件行业并非缺订单，而是缺乏健康的合作生态。

当前行业存在的深层病灶是：短期利益优先取代了长期协同共赢，价格战掩盖了核心价值认同。企业盲目压价、账期持续拉长，倒逼电子元器件厂商偷工减料、缩减研发投入，不仅难以保证产品可靠性，而且与政策要求的“制造业可靠性提升”目标相悖，将影响全产业链竞争力持续下滑。

越来越多从业者开始反思：真正契合产业升级需求的合作伙伴，应当具备哪些特质？哪些企业，堪称连接器厂商的“优质采购商”？行业迫切需要一套明确的标准，定义“靠谱”的核心内涵：不是报价最低，而是尊重技术价值、认可合理定价，契合政策对技术创新价值的导向；不是承诺最优，而是坚守契约精神、共担市场风险，践行产业链协同发展的要求；不是灵活善变，而是愿意协同开发、实现共同成长，助力产业基础能力提升。

这套标准，亟待行业形成集体共识；这份共识，需要标杆引领、摒弃短视。在此背景下，一场聚焦行业真实声誉的评选——“电源行业优秀采购商灯塔奖”（以下简称“灯塔奖”），应势而生。

03 

灯塔引路

立行业标杆，筑共赢生态

在行业陷入迷茫与内耗的关键节点，“灯塔奖”的核心使命，是照亮供需合作的前行之路——不唯企业规模、不看订单体量，只聚焦合作声誉与协同价值，筛选出懂尊重、善协同、能共赢的优秀电源采购商。

（1）

设立初衷：告别零和博弈 呼唤价值回归

“灯塔奖”的发起，并非为了制造对立，而是推动行业认知的范式转变。我们希望通过建立公开、公正的评价机制，达成三重目标：

为技术正名：扭转“价格至上”的单一导向，让电子元器件的技术附加值、工程服务与可靠品质获得应有的价值认可。

为远见加冕：让企业认识到，与核心供应商建立稳定、互信的战略协同关系，才是实现持续降本、保障供应链韧性的根本。

为合作搭桥：构建一个基于真实口碑的互信平台，让优秀的供需双方能够高效识别、精准对接，减少行业的摩擦与试错成本。

（2）

核心价值：三大维度赋能全产业链

对行业而言，它是精准“定标器”：明确优质采购商的核心标准，引导产业链从恶性竞争转向良性循环；

对采购商而言，它是权威“荣誉证”：是企业合作声誉与协同能力的硬核背书；

对于电子元器件厂商而言，它是高效“导航仪”：助基于同行真实反馈提供参考，帮助其甄别优质客户，将资源投向值得长期投入的伙伴。

（3）

参与路径：你的一票，定义行业未来

“灯塔奖”的评选话语权，牢牢掌握在每一位电子元器件厂商手中。本次评选采用“行业提名+口碑投票”的全公开模式，全程透明可追溯：

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提名阶段：连接器厂商可基于真实合作经历，提名优质采购商并详述提名理由；

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投票阶段：候选名单公示后，所有电子元器件厂商均可参与投票，每人限投3票；

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表彰阶段：结合公众投票结果与专家评审意见，确定获奖企业并公示，同步搭建专属供需对接平台。

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电子元器件的核心价值不该被低估，优秀的采购商不该被埋没。当前，“灯塔奖”评选已正式启动，每一张选票，都是对良性合作生态的期待，都是对行业健康发展的助力。让我们携手为靠谱伙伴投票，让灯塔之光照亮产业链前行之路，共筑供需共赢的行业新生态！

文/周执

2025年10月，英伟达发布800V DC供电架构白皮书，明确提出未来AI数据中心，800V DC将成为AI工厂的标准化供电架构，而SST（固态变压器）则是其终极技术形态。

这一判断并非单纯的技术前瞻，而是基于算力规模持续放大、电源链路不断拉长背景下，对效率、功率密度和系统可扩展性的综合考量。

几乎在同一时间，产业侧的实践也开始给出回应。11月，台达电子对外披露，其固态变压器已在美团数据中心实现应用，并采用碳化硅器件作为核心功率器件。这一案例也意味着，固态变压器已经开始进入真实负载、真实场景下的运行体系。

从架构提出者到电源设备供应商，英伟达与台达电子分别站在系统设计与工程落地的不同位置，却指向了同一个方向：

在高功率、高密度、直流化趋势愈发明确的供电体系中，SST有望成为最优技术路线。

以下内容我们就聚焦SST固态变压器，专访了中国电源学会专业委员会委员、 日本Magroots科技株式会社CEO 邵革良、京泉华副总经理张文举、大忠电子技术总监李成等三位行业从业者，从磁性元器件行业角度解读：
    当前SST固态变压器行业概括如何？有着怎样的市场现状？在技术发展层面，有哪些优势与限制因素？以及从产业链角度，当前布局SST固态变压器的相关企业发展情况如何？

台达携手美团、秦淮数据和东阳光（东阳光已收购秦淮数据中国区业务）联合宣布算力中心 SST 智能直流供电商业化方案正式全球首发 图/台达电子官网

01 SST并非适用所有场景，
AI数据中心最接近现实落地场景

在相当长一段时间里，电力系统中的变压器几乎等同于“成熟、稳定、低变化率”的代名词。以硅钢片为核心材料、以工频电磁变换为基本原理的传统变压器，构成了现代电网和用电体系最基础、也最稳固的底座。

正因如此，当固态变压器这一概念再次被频繁提及时，行业内部的第一反应往往并不是“颠覆”，而是审慎与怀疑：在一个对安全性和可靠性高度敏感的领域，为什么要引入一套结构更复杂、成本更高、验证周期更长的方案?

理解固态变压器的应用逻辑，首先要明确一点——它并不是在所有场景下都“更好”，而是只在特定供电架构和负载形态下，才显现出其存在价值。

据大忠电子技术总监李成介绍，目前主要的应用场景有AI数据中心、超充站、新能源中压直挂并网、智能电网与微网、轨道交通等。

AI数据中心典型的功率范围大约在1MW~5MW，超充站单桩功率范围大约在300~600KW，新能源中压直挂功率范围大约在100KW~5MW，智能电网与微网的功率范围大约在50KW~5MW，轨道交通的功率范围大约在50KW~2MW。

目而前被反复讨论、也最接近现实落地的场景，集中在数据中心领域，尤其是面向人工智能和高性能计算的新型数据中心。

数据中心单机柜容量呈增大趋势，从10kW提升至百千瓦甚至兆瓦级，这对传统配电架构提出挑战。

在邵革良看来，这类数据中心通常采用800V直流母线，并需要与储能系统深度耦合。相比“中压交流—工频变压—整流”的传统方案，固态变压器可以实现从中压交流到直流的高效直变，减少中间能量损耗，更适合大功率、高密度供电。

其次，在储能系统中，例如电网侧的大型储能设施，固态变压器可用于实现更灵活、高效的能源转换与管理，帮助提升电网的稳定性和调节能力。

此外，在轨道交通方面，高铁的辅助供电系统（辅变）已经采用了类似固态变压器替代传统的中压工频变压器，以提升效率、减小体积与重量。

从更长远的角度看，固态变压器的另一个重要应用方向是替代现有配电网中的部分中低压工频变压器，以适应和助力电力应用的多样化。

例如，针对当前的在居民区或商业楼宇中，目前普遍通过工频变压器将10千伏电压降至380伏交流电，再供用户使用，未来如果终端用电设备越来越多地直接使用800V或更高电压的直流电（如电动汽车充电、数据中心、光伏储能系统等），固态变压器可从中压交流直接转换为所需的直流电压，减少交流转换环节，提高能效和供电灵活性。

02 为什么是现在？SST被重新讨论的底层原因

从技术路径上看，固态变压器并非一项全新的发明。其核心思想是用高频电力电子变换，替代传统的工频电磁变换，从而实现更紧凑、更可控的电能转换。但在电力系统这一高度保守的领域，“技术可行”与“工程可用”之间，往往隔着极长的验证周期。

邵革良直言，在可靠性、效率和成本三个核心指标上，固态变压器目前仍难以与结构简单、价格低廉、寿命长达数十年的传统硅钢片工频变压器正面竞争。这也是为什么，在绝大多数常规应用场景中，工频变压器依然是不可替代的选择。

但与此同时，行业内对固态变压器的投入并未停止，其背后并不完全是短期经济性的考量。一方面，若未来铜、硅钢等原材料价格出现显著上涨，或高频功率器件在效率和成本上取得突破，固态变压器的性价比曲线将随之发生变化;另一方面，更重要的驱动力来自产业链结构本身。

在数据中心领域，当前主流方案仍高度依赖外购的大型工频变压器，其金额往往占据前端系统投资的重要比例。邵革良指出，如果电源企业能够通过自研固态变压器，将这一关键环节整合进自身系统级产品中，本质上是把原本分散在外部的价值链“收回”到企业内部。

这种“把变压器做成电源”的商业逻辑，使固态变压器在短期内即便难以形成规模化利润，仍然具备明确的战略价值。也正是在头部企业的示范效应下，固态变压器逐渐成为一种“未来方向”的标签，影响着行业技术布局乃至资本市场的预期。

需要强调的是，这种布局更多是一种防御性选择——在潜在的技术变革来临之前，避免自己处于被动位置，而非押注短期替代。

03 市场方兴未艾，磁元件产业链布局逐渐明朗

从技术本质看，固态变压器并未削弱磁性元件的核心地位。高频变压器、电感等磁元件，依然是其实现能量隔离与能量变换的关键部件。

固态变压器通过高频化实现小型化和柔性调控，典型工作频率集中在20kHz～150kHz，这一变化对磁元件性能提出了远高于传统工频变压器的要求：功率密度需达到传统方案的5～10倍，整机效率要求普遍在98.5%甚至99%以上。

台达 SST 智能直流供电系统以最高98.5%的效率,占地面积减少50%以上

图/台达电子官网

张文举指出，对于磁元件行业而言，固态变压器中最核心的部件是中压中频隔离变压器。其一次侧为中压输入，电压范围约在10kV～110kV，二次侧为低压直流输出，对磁元件的可靠性提出了极高要求。

相关技术难点主要集中在长期可靠性、功率密度提升以及散热管理等方面。相较于传统工频、低压输入、直流输出的电源方案，固态变压器的电压等级更高、结构更复杂，系统设计难度显著提升。

在应对高频、高功率需求的过程中，行业尚未形成统一的技术路线，而是围绕磁元件的设计方法、结构形态及材料选用展开多路径探索。

目前的核心挑战主要体现在两方面：一是成本仍然偏高，二是对产品可靠性的要求极为严苛。成本问题有望随着应用放量和规模化制造逐步缓解，但可靠性仍是难以回避的核心难题。由于产品尚未完整经历全生命周期验证，其长期运行状态下的性能稳定性仍存在不确定性。

从系统层面看，固态变压器的设计与半导体器件高度耦合。通常前级以功率半导体为核心，后级通过DAB、LLC等拓扑结构实现电气隔离，前端多采用多级串联的C桥结构。这种系统架构进一步放大了磁元件在整体性能中的影响权重。

从设计思路上看，固态变压器中的磁元件与服务器电源、充电桩等应用具有较强的技术延续性，最大的变化在于输入电压等级由低压（如380V）跃升至中高压（如10kV、35kV）。因此，对于具备高频功率磁元件技术积累的企业而言，这更像是一种自然的业务延伸，而非完全陌生的新领域。

在这一明确的技术趋势与潜在市场空间下，国内多家磁元件企业已提前布局相关研发。

以大忠电子为例，其更倾向于以集成磁技术为核心，结合平面化结构与PCB绕组的复合技术路线。在磁芯材料选择上，则需根据具体应用场景的功率等级、工作频率及成本敏感度，在纳米晶与铁氧体之间进行精细化权衡。

在产业化进展方面，京泉华的固态变压器已在数据中心和超充等应用场景实现小批量出货，功率范围约为1～2MW。公司自2021年启动相关项目，经过数年的加速老化和可靠性验证后，逐步进入量产阶段。

但从整体行业看，固态变压器仍处于初步应用阶段，大规模商业化出货尚未真正展开。在磁性材料选型上，各家企业路径不一，但基本都围绕现有可获得材料，在性能、成本与可靠性之间进行优化取舍。

从产品实现层面看，制造出功能可用的高频变压器单元，已逐渐成为行业的共识能力。当前技术路线和材料选择也相对清晰，主要集中在高导磁率铁氧体与纳米晶（或非晶）材料之间的权衡。在10～20kHz频率区间，纳米晶材料更具优势；而在20～100kHz的更高频段，铁氧体材料的综合表现更为突出。

具体而言，纳米晶材料饱和磁密高，在中低频段损耗优势明显，温度稳定性较好，但成本偏高、加工难度大、成型形状受限；铁氧体材料在高频段损耗更低，可加工性强、适合批量成型，成本优势明显，但饱和磁密较低、温度稳定性相对不足。

因此，行业中也逐渐出现通过多参数协同优化设计复合磁路磁芯的方案，例如采用纳米晶与铁氧体组合，以兼顾高饱和磁密与低高频损耗。

目前，行业竞争的重点已从实现基本功能，转向在高频损耗控制、绕组设计、热管理及多参数协同优化等方面的综合性能提升。

许多企业面临的共同挑战是：如何在一台50KVA的样机上，将其重量从十几公斤显著降低，同时平衡小型化、轻量化与成本控制之间的关系。因为磁元件的体积和重量直接关系到固态变压器的总成本与空间占用，是其能否实现商业化推广的关键之一。

04 真正的门槛：从电子走向电力系统

尽管在磁芯选型和电磁设计上路径明确，但固态变压器磁元件面临的最严峻挑战和核心瓶颈，并非磁性材料本身，而是高压绝缘及与之相关的系统性安全问题。这才是构建行业新壁垒的关键所在。

固态变压器需直接连接10~35kV的中压交流电网，这使其设计制造范畴从熟悉的电子电源领域，跨入了传统电力系统的专业领域。其核心难点集中体现在：

因此，行业的竞争态势正在发生深刻变化。它正从单纯的磁元件电性能优化，转向一场融合了高频功率变换、高压绝缘技术、电力系统知识以及极致工程成本控制的综合性挑战。一些头部企业（如数据中心电源厂商）积极推动，旨在通过集成化的固态变压器方案取代外购的传统工频变压器，实现价值链内部化。这一趋势也驱动了整个磁元件行业加紧研发，以免在可能的技术变革中掉队。

总结而言，固态变压器为磁元件行业既带来了延续性的市场需求，也提出了革命性的技术挑战。能否跨越“高压绝缘”这座大山，融合电力系统知识，将成为企业能否在此新兴赛道中脱颖而出的分水岭。

05 前景判断：方向确定，但节奏仍需耐心

固态变压器代表了电能变换的一个重要技术方向，尽管目前其成本、可靠性与成熟度仍无法与传统硅钢片工频变压器相比，但在行业头部企业的推动下，它正沿着明确的技术与商业路径发展。

其真正的挑战和未来的技术突破点，将主要集中于高频高压下的绝缘技术。由于需直接连接10千伏乃至更高电压的中压电网，磁元件必须在极高的电场强度下稳定工作，消弱高频局部放电的不良影响。

这不仅涉及绝缘材料本身的选择与评估，更牵涉到绝缘结构设计、失效机理研究以及长期可靠性验证。这一领域横跨了传统电力系统和电力电子行业，是亟待深入探索的交叉地带，目前应尚未形成成熟的标准体系。

从商业逻辑审视，固态变压器的兴起有其内在动力。若能用集成化的固态变压器方案替代大金额的外购大型工频变压器，电源企业便能将整个价值链内部化，创造更高的产品附加值。这种“将变压器变为电源”的商业模式，本质上是通过技术迭代创造新的市场需求，因此吸引了众多电源及磁元件企业积极布局，甚至将其视为企业技术实力的象征与获得资本关注的重要标签。

展望未来，固态变压器产品因其符合电力电子技术的发展趋势和背后强烈的商业动机需求，固态变压器本身及其相关的磁元件产业的前景是明确的。然而，其规模化落地仍需一定的时间，预计在未来数年内难以形成巨大的产业规模。

这主要是因为当前在成本、可靠性，尤其是涉及电力系统安全的高压绝缘验证方面，仍需一个较长的试错、改进与系统技术完善的过程。

但可以预见，随着在数据中心、储能等前沿领域的持续探索与应用积累，一旦在高压绝缘等核心技术上取得关键突破并建立可靠供应链，固态变压器有望开启一个全新的市场空间。

文/周执

2026年开年，储能产业正站在一个全新的转折点上。

从阳光电源、宁德时代围绕第三代储能电芯的“定义权之争”，到特斯拉上海储能超级工厂投产后首个中国大陆电网侧项目的落地，资本层面的密集动作已然释放出强烈信号。

政策端同样掷地有声：1月27日，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），首次在国家层面明确允许各地建立电网侧独立储能的容量电价机制，被业内视为上网电价体系的“最后一块拼图”。

与此同时，市场端传来久违的暖意——314Ah储能电芯价格逼近0.4元/Wh关口，上游原材料碳酸锂期货一度突破17万元/吨，储能行业正迎来一轮结构性涨价潮。

这一切共同指向一个事实：2026年开年之际，全球储能产业加速告别低价内卷，全面迈入价值竞争新纪元。

图/包图网

01 经济规律的三驾马车：储能何以成为增长新引擎

要理解储能产业当下的历史方位，首先要回到经济学最基础的框架——拉动经济的“三驾马车”：投资、消费、出口。在这三个维度上，储能正展现出罕见的复合驱动力。

从投资端看，储能已成为能源领域资本开支的核心方向。国金证券最新研报指出，2026年全球储能新增装机预计将达438GWh，同比增长62%。这一增速在全球经济增速放缓的当下堪称亮眼。

中国作为全球最大的储能市场，2026年装机有望达到250GWh，同比增速高达67%。

此外，储能的增长逻辑已发生根本性转变：114号文引入了容量电价机制，让储能从单纯的成本项转变为通过现货套利和容量补偿获利的独立资产，引导新能源配储从“成本项”转向“价值项”，推动行业从政策强制向市场化盈利转型。

从消费端看，储能正在深入终端用能场景。工商业储能受益于“柴发替代”的经济性红利，在东南亚、非洲等电网薄弱地区已成刚需。而在国内，峰谷价差拉大、现货市场铺开，让用户侧储能的商业模式跑通。

更值得关注的是，“储能+”正在裂变出新的消费场景：从光储充一体化充电站，到家庭绿电套餐，储能正从to B的生意延伸到to C的触角。

从出口端看，中国储能企业正逐步提升在全球能源基础设施中的参与深度。CESA储能应用分会数据库显示，2026年1月，中国企业在海外共获取32个储能项目订单，总规模约23.71GWh。

其中，宁德时代以单笔10GWh项目成为当月体量最大的订单；楚能新能源在埃及达成6GWh战略合作；天合储能则连续签约3个项目，合计规模约2.2GWh。

相比订单数量，更值得关注的是结构变化。吉瓦时级项目正逐渐成为海外市场的常见体量，中国储能企业的出海路径也从早期电芯与单体设备供应，延伸至系统集成、项目联合开发乃至运维服务。这一转变意味着中国企业在全球储能产业链中的角色正在发生变化，从产品提供者向综合解决方案参与者升级。

在这一过程中，投资带动产能迭代，出口拓展市场边界，而多元应用场景的落地则持续验证商业模式的可行性。多重驱动力叠加之下，储能行业景气度的修复更像是需求、供给与市场机制协同作用的结果，而非单一周期波动。

02 AI算力即电力：储能成为智算时代的“最强辅助”

2025年以来，AI算力需求爆发成为储能市场的重要变量。

“任何不拥抱AI的公司，我们现在都觉得它未来一定会死掉。”世纪互联张敏的这句判断，放在储能赛道同样适用。AI与储能的交汇，正在两个层面重塑产业逻辑。

第一个层面来自需求侧变化：AI数据中心正成为储能新的核心增量客户。

数据中心本质上属于高耗能基础设施。随着大模型训练向万卡、十万卡集群演进，机柜功率密度由传统约4kW迅速提升至20kW以上，远期甚至可能逼近兆瓦级水平。

以英伟达H200万卡集群为例，仅GPU硬件投入即达数十亿元规模，在如此高价值资产背景下，电力系统的稳定性与可调度性被放大为关键约束。

也正是在这一约束之下，储能的角色开始发生转变。面对数据中心普遍存在的电网接入周期长、容量审批受限等问题，“电力可获得性”逐渐成为算力上线的前置条件。

储能不再只是应急备电设施，而是向主动参与供电侧调节演进：通过削峰填谷优化负荷曲线，借助构网型能力提升电压与频率稳定性，储能正在成为AI数据中心实现快速投运的重要支撑基础设施。

特斯拉上海储能超级工厂的投产恰逢其时。今年2月正式投产后，数百台Megapack储能系统已出口至欧洲、大洋洲，同时也开始向国内工商业储能客户批量交付。

特斯拉在中国大陆首个电网侧储能项目——位于临港新片区的GWh级独立储能电站，正是使用上海工厂生产的Megapack，一期300MWh预计今年投运。这一项目的典型场景，就是参与电网调峰调频，支撑区域内的算力中心等高负荷用户。

第二个层面是商业模式：储能正在成为AIDC（AI数据中心）的标配基础设施。

在世纪互联的Hyperscale 2.0架构中，以“电粒”技术体系为核心的电力系统重构，正是为了应对AI时代的能源挑战：源网荷储要做，绿电直连也要做；供电形态从交流走向直流，再走向更强调调度能力的“微电网”。当单个园区的能耗达到GW级别，绿色与低碳从加分项变成门槛，越来越多客户带着ESG约束来谈项目，甚至提出100%绿电的要求。

这种变化直接体现在海外订单结构上。2026年1月，天能集团联合VCIG推进1GWh光伏+液冷储能+AIDC一体化项目，依托马来西亚CRESS政策，实现源网荷储与算力中心协同发展。

与此同时，智光电气向OpenRE交付150台欧标全液冷储能一体机。应用场景同样指向算力中心等新型高耗能负荷。

这些订单释放出一个清晰信号：随着AI算力基础设施在全球范围内加速建设，AIDC有望成为储能需求增长的重要新引擎，并推动储能出海逻辑从设备销售走向能源解决方案输出。

03 价值竞争时代:磁性元件由成本项转向性能项

储能市场的持续扩张，直接带动功率变换与控制环节需求增长，其中PCS、DC/DC与BMS成为磁性元件的重要应用场景。

在PCS与DC/DC模块中，电感器与变压器承担能量传递、滤波与电压转换等核心功能，其损耗水平与功率密度直接影响系统效率。

从价值量看，磁元件在储能系统中的占比不容小觑。公开信息显示，在储能PCS成本结构中，磁元件占电力电子核心器件成本约15%-20%左右。随着储能系统规模扩大与功率密度提升，磁元件单机价值与需求量均呈增长趋势。

在光伏逆变器中，磁性元件的成本占比约为20%。在储能变流器中，这一比例同样可观。据恒州诚思调研统计，2024年全球光伏&储能逆变器用磁性元器件收入规模约139.6亿元，到2031年收入规模将接近231.7亿元，2025-2031年复合增长率为7.5%。这意味着，仅逆变器用磁元件就是一个百亿级的细分赛道。

从技术演进路径看，储能电力电子正同步迈向高频化、高效率与高功率密度，这一趋势正在重塑磁元件的设计逻辑与产品形态。

首先，高频化成为确定方向。随着储能变流器开关频率持续提升，传统绕线型磁件在体积与损耗上的局限逐渐显现，平面变压器与一体成型电感需求明显增长，磁元件结构由立体绕制向扁平化、小型化演进，磁集成技术成为重要方向。

8合一逆变电感储能电源产品 图/磁极

其次，高功率密度设计对散热与损耗控制提出更高要求，推动磁芯材料升级与结构创新，非晶、纳米晶等软磁材料以及复合磁结构逐步进入储能主流方案。

再次，储能系统长周期运行与高可用性特征，使磁元件在一致性、寿命与失效率控制方面面临更严格考验，制造工艺与品质管理能力的重要性显著提升。

在器件层面，第三代半导体的导入进一步放大了上述趋势。英威腾研发总监熊伟曾在《磁性元件与电源》采访中提到，随着储能逆变器技术升级，碳化硅等第三代半导体材料的应用将持续扩大。

当前相关器件仍以进口为主，成本压力较为突出，但近两年国内碳化硅厂商加快进入储能市场，国产替代正在推进。第三代半导体带来的更高开关频率与更快电流变化率，使磁性元件需要重新进行电磁与热设计，在材料选择、磁结构优化与绕组工艺方面均提出更高要求，本质上推动磁元件从“适配型器件”向“协同设计器件”转变。

与此同时，储能系统厂商在供应链选择上的关注点也发生变化。除基本技术指标外，稳定性与成本控制能力成为两项核心评估维度。

优优绿能产品总监朱翔表示，储能企业通常会对关键磁性器件进行长期可靠性验证，并在产品设计初期就与供应商开展深度协同，通过联合设计与定制化匹配，减少后期方案迭代成本并提升系统整体性能。这种前置协同模式，使磁元件厂商在储能项目中的角色由单纯供货方转向联合开发伙伴。

综合来看，在价值竞争阶段，磁元件已不再只是成本构成的一部分，而是直接影响储能系统效率、功率密度与可靠性的关键价值环节。

低损耗、高一致性与高功率密度磁元件需求的持续提升，既抬高了行业技术门槛，也为具备材料、结构与制造综合能力的磁性元器件企业打开了新的成长空间。

04 谁在领跑：磁性元器件上市公司的储能棋局

在磁元件这一细分赛道上，一批A股上市公司正在加速卡位。伊戈尔、京泉华、可立克、铭普光磁、顺络电子均已形成储能领域差异化布局：

伊戈尔以新能源变压器为核心，海外产能与技术突破（如SST固态变压器）驱动增长；京泉华聚焦特种变压器与磁性元器件，海外高毛利订单贡献显著；可立克、顺络电子分别依托磁性元件与片式电感深耕光伏储能与车规储能场景；铭普光磁则通过磁性元器件与便携储能电源拓展消费级市场。

整体来看，上述企业储能相关业务占比多已进入20%—40%区间，海外市场成为关键增量来源，而高频化、集成化与高功率密度也成为产品升级的共同方向。

在上市公司之外，储能赛道中同样活跃着一批未上市或拟上市磁元件企业。这类厂商规模相对有限，但往往凭借细分技术突破、定制化设计能力或与PCS厂商的深度协同，进入储能系统关键配套环节。

例如部分企业通过平面变压器与高频电感切入SiC储能变流器，部分则依托磁集成与模块化设计配套工商业储能一体机与辅助电源，在中功率与细分拓扑方案中形成竞争优势。

与上市公司侧重规模化供货不同，这类企业更强调快速迭代与方案定制，在储能功率密度提升与液冷化、模块化趋势下，逐步获得更多系统厂商认可。

综合来看，储能磁元件市场正在呈现“上市公司规模扩张+未上市企业技术突破”的双层结构：前者依托资金与客户资源加速全球化布局，构建稳定供货能力；后者则通过结构创新与细分场景深耕，推动磁性器件向高频化、集成化与系统级形态演进。

两类主体的协同演进，不仅完善了储能磁元件产业链层次，也在一定程度上支撑了储能系统效率提升与成本结构优化。

结语

2026年初的储能产业，正处于由规模扩张向价值竞争过渡的关键阶段。头部企业投资与订单增长、政策机制完善以及价格体系理性回归，共同构成行业景气度修复的重要信号。

在需求、投资与出口协同驱动下，储能应用边界持续拓展，并进一步带动磁元件等关键环节的成长空间。对于产业链企业而言，把握全球储能需求扩张与技术升级窗口，不仅意味着市场份额的争夺，更关乎在新一轮价值竞争周期中的位置与话语权。

文/陈泽香

当AI大模型训练进入千瓦级芯片时代，当新能源汽车向800V高压平台与长续航加速迭代，电子设备的供电核心正面临一场“极限考验”。高频化、大电流、低损耗、抗极端环境，这些看似矛盾的需求，成为制约AI服务器、自动驾驶等高端领域升级的关键瓶颈。传统电感的性能局限，让行业亟需一款能精准破局的核心器件。

铭普光磁深耕磁性元件领域多年，始终聚焦行业真实痛点，历时18个月的研发攻坚，重磅推出铜铁共烧电感，用技术突破回应市场刚需。近日，《磁性元件与电源》对铭普光磁研发经理唐建伟进行专访，揭开了这款核心器件背后，研发团队的坚守、突破与对行业发展的深层思考。

铜铁共烧电感 图/铭普光磁

一、 研发初心：直击两大领域供电核心痛点

任何一款成功的技术产品，都源于对行业痛点的深刻洞察。研发经理唐建伟在专访中明确表示，AI服务器与新能源汽车两大领域的供电难题，是团队启动铜铁共烧电感研发的核心初心。

对AI服务器而言，随着GPU/ASIC单芯片功率攀升至千瓦级，供电模块需在极小空间内实现超大电流输出，传统电感难以兼顾功率密度与稳定性；

而新能源汽车领域，SiC/GaN电源芯片的普及推动开关频率大幅提升，传统磁芯材料在高频下损耗剧增，既制约系统效率，又难以控制温升。“我们不是为了研发而研发，而是想真正解决行业卡脖子的实际问题，让高端设备的供电更稳定、更高效、更可靠。”唐工说道。

这份以痛点为导向的研发逻辑，贯穿了整个项目的始终，也让铜铁共烧电感从诞生之初，就自带“解决实际问题”的基因，而非单纯追求参数上的优势堆砌。

二、 攻坚之路：破解行业共性难题的三重突破

1. 材料攻坚：平衡高磁导率与低损耗的行业困境

铜铁共烧电感的研发，没有现成的成熟路径可借鉴，每一步突破都伴随着无数次试错与调整。团队面临的两大核心难题，分别是材料配方的优化与共烧工艺的掌控，而这两大难题，也正是行业内的共性挑战。

材料研发的核心，是平衡高磁导率与高频低损耗的“两难困境”。传统铁粉芯虽饱和磁通高，但高频下涡流损耗大；合金粉末损耗偏低，却存在磁导率不足、成本偏高的问题。

为找到最优解，研发团队围绕“高磁导率、低损耗”的核心目标，开展了系统性实验，反复优化金属软磁复合粉末的粒度分布、形貌及微量元素配比，模拟不同应用场景测试磁导率、损耗值等关键性能。

最让团队印象深刻的，是中期试验中遭遇的样品微裂纹问题。连续多轮试验后，样品在高温段频繁出现裂纹，研发团队通过SEM+EDS分析，终于定位到根源——铜离子沿晶界扩散导致的应力集中。经过反复调整粉末粒径配比、添加微量界面稳定剂，在第27轮试验中，终于获得了无裂纹、界面结合致密的样品，损耗曲线完全达到理论设计值。

“那一刻，实验室里所有人都松了口气，之前的熬夜、试错，都有了回报。”唐经理回忆道。

这场材料攻坚，整整持续了18个月。在无数次失败后，终于研发出兼具优良磁性能与共烧兼容性的材料体系——在兆赫级频率下，损耗较传统铁氧体降低约30%，磁导率可达80–120（可调），完美兼顾了高频低损耗与高功率处理能力。

2. 工艺突破：攻克铜铁共烧的温控与界面难题

如果说材料是基础，那么铜铁共烧工艺就是更难跨越的“鸿沟”。铜的熔点（1083℃）低于铁基粉末烧结温度（通常＞1100℃），温控不均极易导致铜导体熔融变形、铁芯氧化或晶粒异常长大，最终引发产品开裂、损耗激增。这也是行业内铜铁共烧技术最突出的难题。

为破解这一困境，团队创新设计了分段可控温烧结工艺，搭配低氧气氛保护。

l 低温段（200–400℃）：缓慢排胶，避免有机物急速挥发导致结构疏松；

l 中温段（400–600℃）：抑制铜氧化，控制铁基体初步致密化；

l 高温段（600–800℃）：短时保温，实现铁芯充分烧结的同时避免铜过度扩散。

整个温控曲线通过多热电偶闭环反馈+烧结炉气流优化，实现了±1℃的精准控制。

3. 量产爬坡：突破一致性卡点，夯实落地基础

研发路上的挑战远不止技术攻关，中试阶段从实验室样片到批量生产的一致性控制，成为新的核心卡点。实验室可精细调控的粉末混合均匀度、烧结温度曲线等参数，在放大生产后出现波动，导致首批次产品良率仅约60%。

为解决这一问题，团队搭建起工艺数字系统，将粉末粒度分布、烧结气氛曲线等关键参数，与产品损耗、磁导率、强度等核心性能关联建模，实现生产过程的实时预测与调控。历时半年，产品良率成功提升至90%以上。

目前，铭普铜铁共烧电感已在东莞生产基地实现小批量产，标准品交付周期为4–6周，定制化方案需8–10周。

从产品适配场景来看，其凭借超低EMI、高功率密度特性，可满足AI服务器、自动驾驶控制器、高端显示卡等高端设备的使用需求；长稳低耗与耐极端环境的优势，则适配新能源汽车、工业储能等严苛场景。这些适配能力，均源于研发过程中对行业痛点的精准破解。

三、 技术迭代与行业担当：深耕高端，赋能智造升级

回顾整个研发历程，铭普团队积累的不仅是一款产品的技术成果，更形成了一套可复用的研发与生产方法论——材料-工艺-设备协同设计思维、数字化工艺管控平台搭建方法、快速试错与数据闭环的研发体系。

这些经验，已应用于高频纳米晶电感、集成磁件模块等后续产品的开发中，成为企业深耕高端磁性元件赛道的核心竞争力。

未来，铜铁共烧电感将向更薄型化（1.7mm）、更高频化（10MHz级）方向演进，深度适配AR/VR设备、车载激光雷达、新型储能系统等高端场景。

新的迭代之路，依然面临挑战。唐经理坦言，目前团队面临的最大难题，是超薄本体在成型与烧制过程中易出现的开裂、脱模磁芯分层等异常问题。对此，团队正积极引入并推进双伺服压力技术优化，着力提升压制密度一致性与脱模可靠性，全力攻克这一技术难关。

在AI与新能源产业快速迭代的背景下，核心电子元器件的技术突破，直接影响行业整体升级进程。铭普铜铁共烧电感的研发与落地，不仅破解了高端电感领域的多项共性难题，更以可复用的研发与生产方法论，为行业技术创新提供了参考样本，践行了企业在核心元器件领域的行业担当。

文/陈泽香

“现在客户对线材的要求越来越极致：高频场景要控损耗，紧凑型设计要提空间利用率，自动化生产线要适配柔韧性，极端工况要稳性能，少一样都不行。”大润科技技术负责人张工在接受《磁性元件与电源》专访时，精准点出当前磁性元件与电源行业对线材的核心需求。

深耕电磁线领域多年，大润科技早已跳出“单纯供线材”的定位，以定制化技术、全周期协同，用线材解决方案破解行业转型难题，成为磁元件企业高端化赛道的战略伙伴。

大润科技

技术硬核：高频+自动化适配双线突破

高频场景的损耗控制，是当前线材面临的首要挑战。“不管是车载OBC还是储能变流器，现在都在往高频走，涡流损耗直接制约磁元件效率提升。”张工直言，不少企业卡在效率瓶颈，“核心问题就是线材跟不上，要么损耗降不下来，要么满足了效率却适配不了小型化生产”。

针对这一痛点，大润科技针对性研发超细绞合线与多层膜包线方案。“我们没做通用款，而是从导体、绞合、绝缘三个维度精准优化。”张工分享道，“导体细化减少集肤效应，绞合节距精准调控削弱邻近效应，再搭配高介电强度绝缘材料，一套组合拳能把高频涡流损耗降低30%-40%，助力磁元件效率稳定突破98%。”

这一技术已在实战中验证价值。张工回忆某企业800V车载OBC项目：“客户当时因高频损耗超标陷入瓶颈，效率卡在96%，离车规认证差一截，项目濒临延期。我们针对其拓扑结构定制线材，调整导体股数与绝缘层厚度，最终把磁元件效率拉到98.2%，助力客户顺利通过产品车规级认证。”

自动化适配需求，也被大润线材精准攻克。“现在生产线都往自动化走，线材柔韧性、空间利用率直接影响产能和产品竞争力。” 张工解释道，“我们的膜包压方线槽满率能做到92%以上，比传统圆线提升15%左右，在有限空间内就能承载更高电流；同时弯曲半径控制在2倍线径，能完美适配高速绕线设备，大幅减少停机损耗，提升生产效率。”、

服务升级：从线材供应到全周期伙伴

“现在行业竞争，不是单一线材的比拼，是‘线材+方案+服务’的综合较量。”张工的这句话，道出了大润的转型逻辑——不止提供线材，更要帮客户解决全流程难题。

为从源头规避线材适配风险，大润专门设立“线材方案设计部”，提前嵌入客户新品研发环节。区别于被动等待客户上门选线的传统模式，团队会提前参与到客户的前期设计流程中，提供选型建议、仿真支持和样品试制等一站式服务。这种前置协同模式，能从根本上避免后期因线材适配问题反复调整，平均可帮助客户缩短15%-20%的研发周期。 

与某头部电源企业的联合研发，就是协同模式的典型案例。“客户要做高端服务器电源线材，工况对线材耐温、绝缘稳定性要求严苛。”张工回忆道，“我们和客户技术团队联合攻关，反复优化线材涂层与结构，最终研发出适配场景的特种线材，成为客户的核心竞争力之一。”

除了研发端的高效协同，大润科技在量产环节的技术保障也做到了极致。“客户量产时遇到线材工艺问题，耽误一天就少一天产能。”张工承诺道，“我们开通24小时技术响应通道，不管是线上指导还是现场调试，一般问题48小时内就能解决，绝不拖生产后腿。”

面对AI、新能源赛道的爆发式需求，大润还提前做好了市场与服务布局。为了更好服务华东地区的客户，大润在当地设置了办事处（销售基地），配合华南的智能生产基地，形成“生产+区域服务”的联动模式。这一举措不仅能为战略客户提供产能预留、优先排产支持，还能快速响应华东区域客户的本地化需求，确保他们不会因旺季缺货或服务滞后错失市场机会。

大润科技生产车间

前瞻布局：瞄准500kHz+，抢占先机

“行业升级不会停，高频化、高功率密度是必然趋势。”张工对行业走向有着清晰判断，“现在行业需求基本在300kHz以上，未来会往500kHz甚至更高频率突破，线材技术必须提前布局。”

基于这一判断，大润已启动多项前瞻性研发：500kHz+高频线材、纳米绝缘涂层、超导复合材料等技术均在紧锣密鼓推进中。“我们的目标很明确，2026年前推出下一代高频低损耗线材系统，帮客户抢占下一代赛道先机。”张工语气坚定。

从高频损耗攻坚到小型化适配，从研发协同到产能保障，大润科技早已超越“线材供应商”的身份。正如张工所说：“我们的核心不是卖一根线材，而是用线材技术帮客户破解一个又一个转型难题，和他们一起在高端赛道站稳脚跟、突围增长。”

在磁性元件与电源行业迈向高端化的浪潮中，大润科技正以线材为核心，串联起技术、服务与协同的全链条价值，与产业链伙伴并肩筑牢中国高端制造的核心竞争力。

文/周执

2月28日，顺络电子（股票代码：002138）发布2025年年度报告。

公司全年实现营业总收入67.45亿元，同比增长14.39%；归属于上市公司股东的净利润10.21亿元，同比增长22.71%；扣非净利润为9.78亿元，同比增长25.23%。

在收入稳步扩张的同时，利润增速明显更快，经营性现金流净额达16.45亿元，资产负债率维持在44.16%的相对稳健区间。整体来看，公司在规模增长与盈利质量之间实现了较好的平衡，业绩表现具备一定结构含金量。

受年报数据提振，3月2日，公司股价盘中创出历史新高，当日总市值达到352.20亿元。机构投资者持续加仓，基金重仓股数量保持稳定，市场情绪整体偏向积极。

在被动元件行业分化加剧的背景下，资本市场显然对公司未来成长路径给予了更高预期。

问题也随之而来：顺络电子此轮业绩增长，究竟源于行业周期回暖，还是来自公司内部结构的实质性调整？收入构成、产品方向与客户体系是否正在发生变化？这或许才是理解其估值提升的关键。

01 增长背后的结构逻辑是什么？

如果仅从收入构成来看，顺络电子2025年的结构似乎并未发生根本变化。公司主营业务仍高度集中于被动元件，收入占比达99.28%，其中片式电子元件贡献66.97亿元，同比增长14.4%，仍是绝对核心。其他业务占比不足1%，整体框架保持稳定。

但真正值得关注的，不是“做什么”，而是“卖给谁、用在哪里”。

从产品结构内部拆解，公司增长动能已明显从传统消费电子向高附加值场景迁移。电感、电容、滤波器、磁性元件等核心产品，在AI服务器、智能汽车、工业控制等应用中的渗透率快速提升。传统消费电子与通讯业务保持平稳，而数据中心及AI相关应用、汽车电子成为增长主轴。

尤其是汽车电子与储能板块，2025年第一季度同比增长65.46%，增速明显高于行业平均水平。这一板块已全面覆盖“三电系统”、智能驾驶及智能座舱等核心环节，说明公司已从车规单一器件供应，延伸至更系统化的车载磁性元件解决能力。

在数据中心与AI服务器领域，公司实现了对GPU、CPU、ASIC供电模组客户的全覆盖，产品进入AI服务器、DDR5内存、企业级SSD等高功率密度场景。这意味着，公司不再局限于传统消费电子电感供应，而是嵌入算力基础设施核心供电链条。

客户结构同样呈现升级趋势。2025年前五大客户销售收入占比为17.62%，较上一年略有下降，但单客户贡献持续提升。集中度下降并非客户流失，而是客户体系扩容。

公司已进入国内头部服务器厂商、主流功率半导体模块企业以及新能源汽车Tier 1供应链，客户结构从“多而散”向“少而精”转变，绑定全球产业链关键节点。

更具前瞻意义的是新应用场景布局。公司已切入商业航天、低轨卫星、低空经济、人形机器人关节驱动、SOFC燃料电池等前沿领域，虽尚未形成规模收入，但已具备技术预研与小批量验证能力。这种提前卡位，使其产品结构具备向未来高景气赛道迁移的可能。

综合来看，顺络电子的收入表面稳定，但内部结构已发生迁移。增长不再主要依赖传统消费电子的周期波动，而更多来自高功率密度、高可靠性、高技术门槛场景的放量。

二、技术与产品布局：跟随趋势，还是提前卡位？

对于制造型企业而言，成长质量的判断核心在于技术投入与产品节奏能否匹配下游结构变化。

顺络电子2025年研发费用6.19亿元，占营收9.18%，连续三年保持20%以上增速；研发人员占比17.4%。在被动元件行业，这一强度处于较高区间。

公司围绕“材料—工艺—设计”构建三大技术平台，累计有效专利992项，技术储备持续向高频化、微型化、耐高温与高可靠性方向集中，与AI服务器和汽车电子的核心需求保持一致。

从产品节奏看，公司在AI服务器领域的布局更具战略意义。TLVR结构电感已实现铜磁共烧、模压及组装等多工艺量产，相较传统VR结构，可缩小输出电容体积50%以上并提升系统能效，已批量进入头部功率半导体客户及云厂商体系。

随着算力密度持续提升，TLVR架构成为高端供电的重要方向，多工艺量产能力意味着公司在关键供电节点具备先发优势，高端电感的单价与利润弹性明显优于传统产品。

在汽车电子领域，公司依托一体成型材料与高磁导率技术，产品覆盖三电系统、域控制器及智能驾驶传感器供电，并向系统级磁性组件延伸。车规领域验证周期长、替代成本高，一旦进入主流Tier 1体系，供货稳定性与客户粘性均显著增强。

一体成型功率电感MWTC1608系列产品结构 图源顺络

高端消费电子方面，01005/008004超小型叠层电感已实现批量供应，在国内厂商中具备稀缺性，可适配AI手机、eSSD及可穿戴设备的高密度PCB需求。配合聚合物钽电容，公司逐步形成“电感+电容”的协同供电方案，提升系统级供货能力。

从制造端看，高频化与微型化对自动化与一致性控制提出更高要求。高端产品占比提升，将倒逼产线向精密化与高端化升级。

整体来看，公司技术路线与行业趋势高度同频，在TLVR结构电感及超小型叠层电感等细分方向已形成先发优势。被动元件行业的分水岭在于能否进入高端供电架构，公司目前的产品布局已开始触及这一门槛。

三、未来变量：结构升级的兑现节奏

未来三年，判断顺络电子成长质量的关键，在于战略重心能否持续向高附加值环节迁移，以及其在产业链中的位置是否继续上移。

不难看出，目前顺络电子已将资源倾斜至汽车电子、AI数据中心、高端被动元件与新能源技术四大方向，并以“探索—成长—成熟”的三级创新体系推进布局。从资源配置逻辑看，重点已转向结构升级与技术纵深，而非单纯产能扩张。

从产业链角色变化看，公司正逐步深化系统协同能力。围绕“应用场景—产品开发—技术平台—基础研究”的闭环体系，公司已参与客户产品定义与设计协同，为头部AI服务器厂商提供一站式供电模组方案，为新能源汽车客户定制域控制器磁性组件组合包，并与功率半导体企业联合开发高集成度电源模块。

这种协同模式增强了客户粘性与议价能力。2025年核心产品价格保持市场化水平，未出现明显价格压力，显示其在高端细分领域具备一定话语权。

从行业周期角度观察，被动元件领域正处于分化阶段。传统消费电子需求趋稳，中低端产品竞争仍然激烈；汽车电子与AI算力则进入扩张通道，技术门槛提高，集中度逐步提升。顺络电子的战略重心明显偏向高端应用入口，更具进攻属性。

与部分同行强调规模放量或价格竞争不同，公司路径更偏向差异化与技术平台构建。该路线对研发能力与客户协同能力要求较高，但一旦高端产品形成规模，将带来更稳固的利润结构与更高的产业链地位。

未来值得持续关注的变量包括：高端产品收入占比变化、AI与车规体系中的供货深度、系统级解决方案的可复制性，以及新能源布局的产业化进度。这些因素将决定公司在下一阶段行业整合中的位置。

文/陈泽香

大客户是业绩“压舱石”还是发展“紧箍咒”？这是磁性元件与电源行业众多企业正在面临的两难抉择。

翻看头部上市企业的财报不难发现，客户结构集中化是行业普遍现象，但不同企业的依赖程度存在显著差异。

以伊戈尔为例，2023-2024年，公司前五大客户收入占比均超五成，2023年达56.22%，2024年为51.81%，其中最大客户收入占比分别为42.81%、35.00%；京泉华同样深度绑定头部客户，2024年报披露，前五大客户收入占比高达48.92%，第一大客户收入占比达23.81%；相比之下，顺络电子客户集中度相对较低，前五大客户收入占比为19.59%。

图/京泉华官网

这种差异背后，是行业企业在“大客户红利”与“依赖风险”之间的不同权衡，也折射出行业多元化的经营策略选择。

本文结合顺络电子、京泉华、伊戈尔三家企业的实践，拆解行业“客户依赖陷阱”的形成逻辑、核心影响与破局路径，挖掘数据背后的经营本质。

一、大客户：业绩增长的“核心引擎”

对于磁性元件企业而言，一旦成功切入头部客户供应链，便能有更大的机会获得长期稳定的订单支撑，而这背后的连锁红利，更是推动企业发展的关键动力。

以伊戈尔为例，其核心客户覆盖光伏逆变器前十企业、照明电源头部品牌，长期为国内主流厂商大批量供应高频磁性器件。

大客户的持续下单不仅直接撑起了核心业务体量，更通过规模化采购摊薄了生产环节的固定成本，形成“订单规模→成本优势→更具竞争力的定价→进一步巩固大客户合作”的正向循环。

升压电感 图/伊戈尔官网

京泉华的成长轨迹同样离不开大客户的赋能，其深度绑定新能源汽车、光伏储能领域头部客户，2024年磁性元器件业务收入11.81亿元、同比大增48.01%，大客户的需求放量直接带动核心业务爆发。

从行业逻辑来看，大客户不仅是订单提供者，更是企业能力升级的“催化剂”：稳定的订单流保障了生产端的规模效应，严苛的技术标准推动了研发端的持续投入，而与头部客户的合作履历，更成为企业行业地位的“背书”，为后续业务拓展奠定基础。

二、客户依赖：行业普遍存在的经营挑战

当企业的业绩增长、产能布局、技术研发过度依附大客户，风险便会随之滋生。

1. 需求波动传导：业绩稳定性受绑定程度影响

大客户所在行业的周期波动、战略调整，会直接传导至上游供应商，且绑定越深，影响越显著。伊戈尔、京泉华因前五大客户收入占比接近或超过五成，单一客户的经营状况、采购策略变化，都可能直接拖累整体营收——2023年全球光伏装机增速放缓，伊戈尔相关大客户调整采购需求，直接对其新能源产品收入增长造成压力。

车载电源 图/伊戈尔官网

即便如顺络电子这类客户集中度较低的企业，核心客户所在行业的周期性波动，仍会对对应产品线的收入表现产生影响，只是风险传导相对缓和，整体业绩韧性更强。此外，“双供应商多供应商”策略在行业内的普及，让无论客户集中度高低的企业，都面临供应份额被挤压的潜在风险。

2. 定价权弱势：利润空间全行业普遍承压

磁性元件行业“多供应商对少客户”的竞争格局，让全行业供应商在与大客户的议价中普遍处于被动地位。在铜材等主要原材料价格波动周期内，上游企业的售价涨幅往往难以完全覆盖成本上涨幅度，进而引发毛利率承压。

大客户还会通过延长付款周期、增加产品附加性能要求、压缩交付周期等方式，间接侵蚀供应商利润空间，这些压力成为行业内多数企业需要面对的共性问题。

3. 路径锁定：产能与研发易陷被动跟随困境

过度依赖大客户，会让行业内企业陷入“产能绑定+研发锁定”的双重被动。为满足核心大客户的定制化需求，企业往往需要投入专项生产线，这类产线的适配性较强，一旦大客户需求调整或合作终止，相关产能极易出现闲置。

在研发层面，企业资源会长期围绕大客户的既有需求布局，容易忽视对新兴技术路线和新应用场景的探索，进而错失行业创新机遇。

三、破局之道：从“依赖”到“平衡”的行业性经营重构

破解大客户依赖风险，核心是全行业企业需建立“自主可控”的经营逻辑，通过三大方向的调整，实现依赖与独立的平衡。

1. 客户矩阵优化：深耕核心+多元布局

磁性元件行业企业需根据自身规模与技术优势，搭建梯度化客户矩阵。在巩固核心大客户合作的基础上，主动拓展不同应用领域的客户群体，通过跨行业客户组合对冲单一领域的周期波动风险。

同时，合理控制单一客户收入占比上限，无论是高集中度还是低集中度企业，都需建立客户风险预警机制，避免业绩过度绑定某一客户或赛道。

2. 合作模式升级：从产品供应到价值绑定

全行业需推动合作关系从“价格敏感型”转向“价值依赖型”。不再局限于提供单一产品，而是延伸技术服务链条，深度参与下游客户的产品研发环节，提供定制化解决方案与全周期技术支持。

通过提升合作的技术壁垒和替换成本，掌握议价主动权，缓解大客户压价与账期延长带来的利润压力。

3. 核心能力筑墙：技术自主+产能柔性

技术层面，企业需聚焦磁芯材料、拓扑结构等底层技术研发，加大专利布局力度，形成差异化技术壁垒，摆脱“跟随大客户需求研发”的被动局面。

产能层面，搭建柔性化生产线，兼顾大客户大批量订单与中小客户定制化需求，避免专项产能闲置风险，提升产能利用率与抗风险能力。

图/顺络电子官网

四、行业启示：平衡是长期生存的关键

磁性元件与电源行业的 “客户依赖陷阱”，本质是行业特性与企业经营策略共同作用的结果。不同企业因客户集中度不同，面临的依赖风险程度各异——客户集中度高的企业，能快速享受大客户红利，但需承担更高的波动风险；客户集中度相对较低的企业，业绩韧性更强，但需在多个客户群体中平衡资源，考验综合服务能力。

未来，行业竞争的核心将从“单纯绑定大客户”转向“基于核心能力的客户生态构建”；竞争焦点将从价格竞争转向以技术、服务为核心的价值竞争；发展逻辑将从“跟随客户需求”转向“自主引领技术与市场”。

说到底，大客户是一把双刃剑，短期红利与长期风险并存。行业企业的核心课题，是在依赖中保持自主，通过适配自身的客户布局、高附加值的合作模式和自主可控的核心技术，既抓住大客户的增长机遇，又摆脱过度依赖的束缚，这也是整个磁性元件与电源行业转型升级的必经之路。

文/陈泽香

近年来，磁性元件行业企业似乎陷入一场“规模狂欢”与“盈利焦虑”的博弈。

2025年，在下游新能源、汽车电子的拉动下，行业整体订单规模稳步增长；然而，翻阅财报不难发现：光鲜的营收数据背后，是毛利的持续失守和“增收不增利”的集体困境。

磁元件企业如何走出“成本吞噬利润”的泥潭？

一、现象：营收普增 毛利却在失守

以行业代表性企业伊戈尔、美信科技为例，两家企业2025年半年报数据，直观折射出行业的盈利困境。

从表格可看，虽受下游市场需求拉动实现营收正增长，但两家企业的利润增速、毛利率增速均出现不同程度下滑。高企的营业成本，正是侵蚀行业盈利的核心元凶。这种“增收不增利”的现象，并非个例，而是当前磁性元件行业发展的普遍困境。

成本管控能力，已然成为决定企业盈利水平的关键。

二、溯源：三大核心瓶颈制约行业盈利

· 原材料高杠杆依赖

原材料依赖，是磁性元件行业的固有痛点。铜材、漆包线、磁性材料等核心原材料，价格波动直接决定行业整体成本走势。以伊戈尔为例，其直接材料成本占销售成本比例常年维持在83%以上。

更关键的是，原材料价格持续上涨。2020年至2025年，铜材平均价格从每吨49,356元攀升至81,076元，复合年增长率达10.4%。

面对上游原材料的强势，企业难以将成本及时或完全向下游传导，只能自行消化。

图/包图网

· 下游议价强势

磁性元件行业下游，集中在新能源汽车、消费电子、光伏逆变器等领域。这些领域头部客户集中度高，议价权显著强于供应商。

为了维系长期合作，企业往往需要签订长期供货协议。协议期内，产品价格调整空间小，很难同步跟进原材料涨价节奏，利润空间被反复挤压。

·中低端内卷加剧

目前，行业内不少磁性元件企业仍依赖低毛利的传统业务，高端赛道布局还处于初期阶段，产能尚在爬坡。

同时，中低端领域技术门槛低，市场内卷严重，价格战愈演愈烈，进一步压缩了整体盈利空间。优化业务结构，已是行业迫在眉睫的任务。

三、破局：头部企业的“全域”突围样本

面对此困境，顺络电子、可立克、伊戈尔、麦捷科技等头部企业已率先交出答卷：

顺络电子：聚焦AI服务器、汽车电子等高端赛道，以技术平台支撑产品升级，优化业务结构；

可立克：以磁集成技术为核心，深耕新能源汽车、光伏储能、算力等场景，主打高功率密度、小型化产品，适配下游核心需求。

伊戈尔：攻坚车规级技术，通过新型工艺实现产品轻量化、小型化与低成本平衡；同时推进海内外双轮布局，适配客户全球化需求。

麦捷科技：瞄准算力与汽车电子核心需求，研发大电流、高能密电感产品；构建多领域业务矩阵分散风险……

图/麦捷科技

综合来看，行业全域突围是需构建“赛道+技术+市场”三位一体的全域破局体系。

l 短期核心是强化成本管控，通过上下游协同锁定原材料价格、推进成本共担；同时优化产能与库存管理，提升运营效率。

l 中期重点推进技术升级，突破材料替代与生产自动化技术，提升产品附加值，摆脱中低端内卷，从“价格竞争”转向“技术竞争”；

l 长期需转型“产品+解决方案”商业模式，深度嵌入下游产业链，通过定制化服务强化客户粘性，形成技术与服务溢价，从根本上破解盈利困境。

四、结语

磁性元件行业“增收不增利”的困境，本质是成本压力与转型滞后的矛盾交织。

从头部企业的实践我们可以看出，唯有平衡好成本管控与价值升级，聚焦高端赛道、强化技术创新、优化市场布局，才能真正突破盈利瓶颈。

未来，随着下游高端场景需求的持续释放，以及行业转型成效的逐步显现，磁性元件行业有望告别规模增长的粗放模式，迈入“技术赋能价值、场景驱动增长”的良性发展新阶段，实现从“规模”到“价值”的本质跨越。

文/周执

图/包图网

最近，“美国斩杀线”一词在社交媒体爆火。美国斩杀线，指在美国社会中，个人或者家庭的财务状况一旦跌破某个临界点，就会像游戏里的血量被清空一样，迅速陷入无法挽救的生存困境。

把这一概念放到磁性元器件行业，会发现一个正在发生却尚未被充分讨论的现实：

这里同样存在斩杀线，只不过它并非一条清晰可见的直线，它更像是好几个象限，如果该企业处于这几个象限的子集里面，重叠部分（都未达标）则容易使企业跌入斩杀线以下。

在磁元件行业，很少有企业是因为单一问题被迅速淘汰的。真正起决定作用的，是多重压力长期叠加后形成的结构性门槛。封面

我们把磁性元器件行业斩杀线的三个象限分为：技术与性能、成本与价格、市场与需求。任何一个维度出现短板，都未必立刻致命；但当企业在多个维度上同时处于劣势区间，斩杀线就会开始显现。

换句话说，磁元件行业的斩杀线，并不是“踩线即死”，而是“多象限失衡后的系统性出清”。

象限一：技术与性能斩杀线——从“可用”到“必须达标”

技术与性能，是磁元件行业最先被抬高、也最难被回避的一道斩杀线。

以效率与损耗为例，在服务器电源等高端应用中，钛金等级（约96%）效率，正在从差异化优势转变为基本入场券。

低于这一效率区间的方案，即便在成本上具备一定优势，也很难进入主流客户的选型范围。在光储充等应用中，特定的耦合系数和传输效率同样已成为系统设计阶段的硬性约束，而非后期优化选项。

功率密度的持续提升，则进一步放大了技术差距。“瓦特每立方英寸”或“瓦特每克”指标不断攀升，使体积与重量不再只是工程取舍，而是直接影响系统方案是否成立。

当磁性器件在功率密度上明显落后于主流水平时，其体积、散热等劣势会在系统层面被放大，最终被设计端主动淘汰。

与此同时，高频化正在逼近材料极限。随着 GaN、SiC 等宽禁带器件加速普及，开关频率正从百千赫兹迈向兆赫兹级别。

在这一过程中，磁芯材料的高频损耗特性成为决定性因素。无论是新型铁氧体还是金属磁粉芯，若无法在高频条件下实现可控损耗，磁性元件就会成为系统瓶颈，进而被新的技术路径“斩杀”。

在这一象限中，技术落后并不会立刻出局，但会持续压缩企业参与下一代产品平台的可能性。

象限二：成本与价格斩杀线——每瓦特成本决定生死

如果说技术斩杀线决定“能不能进场”，那么成本与价格斩杀线决定的，则是“能不能活下来”。

在当前市场环境下，“每瓦特成本”已成为衡量磁性方案竞争力的核心指标。当某种磁性结构或拓扑方案的综合成本（包括材料、制造、良率与管理成本）高于行业公认的单位功率价格区间，其在价格敏感型市场中几乎不具备生存空间。

更关键的是，这条成本斩杀线并非静态存在，而是在规模化与工艺升级过程中持续下移。自动化绕线、一体成型电感、模块化与平台化设计，在不断压低单位成本的同时，也同步抬高了行业门槛。

能够完成工艺升级、形成规模效应的企业，逐渐获得成本正反馈；而无法跨越这一门槛的中小厂商，则被不断压缩利润空间。

当价格竞争演变为“靠牺牲现金流维持出货”，而非通过结构性降本来支撑增长时，成本象限的斩杀线，实际上已经越过。

象限三：市场与需求斩杀线——终端正在反向抬高门槛

相较技术与成本，市场需求斩杀线往往更加隐蔽，却同样具有决定性影响。

新能源车、光伏逆变器、AI 数据中心等终端应用，正在以极致效率、极致功率密度和极致可靠性，持续倒逼上游电源与磁性元器件行业升级。这种变化并不体现在短期订单波动上，而是体现在技术路线、产品形态与合作模式的整体调整。

在这一过程中，集成化趋势、数字化能力、新材料应用、供应链协同以及新兴应用场景，正在逐步成为新的分水岭。这些趋势本身，就在为行业设定下一轮斩杀线。

一旦企业无法跟上终端需求的演进节奏，即便当前仍有订单支撑，也可能在下一代产品规划中被边缘化。等到市场层面的冲击真正显现时，淘汰往往已经不可逆。

结语：跨过斩杀线，拼的是结构而不是运气

对磁元件企业而言，斩杀线并不是某一次判断失误造成的结果，而是长期结构性选择的累积。

真正有机会跨过斩杀线的企业，往往在三个方面提前做出了取舍：

在技术上，围绕高频化、高功率密度和系统级协同持续投入，确保始终站在下一代平台的候选名单中;在成本上，通过工艺升级和规模化能力构建结构性降本，而非依赖价格换订单;在市场上，主动贴近具备长期确定性的应用场景，深度参与客户的产品路线，而不是被动承接边缘需求。

当技术具备弹性、成本具备韧性、需求具备前瞻性，斩杀线就不再是一道“生死线”，而会转化为行业升级过程中的分水岭。

对磁元件行业来说，这条线已经出现，区别只在于，是被挡在门外，还是跨过去。

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