摘要：  据路透社报道，日本消费电子三大巨头——松下、索尼和夏普，正计划通过大规模出售资产，以筹集资金，提高运营利润率，更重要的是改善现金流。松下、索尼和夏普这三家日本家电巨头拥有的固定资产 ——包括房屋、土地及机器——总价值为420亿美元左右，而它们目前的市值一共只有240亿美元。

关键字：  消费电子，  松下，  索尼，  夏普

12月10日消息，据路透社报道，日本消费电子三大巨头——松下、索尼和夏普，正计划通过大规模出售资产，以筹集资金，提高运营利润率，更重要的是改善现金流。松下、索尼和夏普这三家日本家电巨头拥有的固定资产 ——包括房屋、土地及机器——总价值为420亿美元左右，而它们目前的市值一共只有240亿美元。

松下拥有面积超过1000万平方米的办公大楼、厂房、员工宿舍和体育设施等。面对激烈的市场竞争，尤其是来自三星等韩国对手的竞争，松下在做好年底假日销售的同时，也在寻求这些资产的买家，以削减固定成本并改善现金流。

日本其它陷入困境的消费电子巨头，如索尼和夏普，也正在大规模出售楼宇和业务。预计这样的“一次性大甩卖”将为它们筹集30亿美元的资金。

松下首席财务官河井英明(Hideaki Kawai)在接受记者采访时称，截止明年3月底的本财年，松下计划通过出售资产和日本其他公司的股份，共筹集13.4亿美元的资金。

河井英明在松下位于日本大阪的总部接受了采访，他表示：“我们在日本和海外拥有大量的土地及楼宇。”他拒绝透露那些资产准备用于出售，只是表示这些资产大部分在日本。他补充说，松下筹集的资金中，四分之一将来自出售其他公司的股份——公司间交叉持股在日本是一种普遍做法。

河井英明称，目前松下正在进行业务重组，通过出售资产和股份所得款项将使松下本财年的自由现金流达到2000亿日元(约合24.3亿美元)，从而使松下可以减少债务，并维持其重要的研发工作。

河井英明还表示，如果在明年4月开始的新财年里，松下现金流低于2000亿日元，松下将出售更多的资产。松下总裁津贺一宏(Kazuhiro Tsuga)已经承诺关闭或出售运营利润率低于5%的业务。这些出售可能最快于明年4月开始。

松下的固定资产价值约为210亿美元，比苹果的固定资产高出30%左右，是松下目前市值的近两倍。该公司成立于近一个世纪前，最初只是一家小型的电源延长插座制造商，目前的市值只有其包括专利等无形资产在内的账面价值的一半左右。索尼目前的市值是其账面价值的39%，夏普市值为账面价值的30%。

现金流为王

国际评级机构已下调这三家公司的信用评级，这将加剧它们在资本市场上的融资困难，使它们的资产出售显得更为迫切。

惠誉驻首尔分析师阿尔文·利姆(Alvin Lim)指出：“出售资产对于这三家公司的信用评级而言是好事，这将会降低它们的固定成本，减少它们在资本支出方面的需求。最终，这可能会有助于提高它们的运营利润率，更重要的是改善它们的现金流。”

上月，惠誉将松下信用评级下调至BB，将索尼信用评级下调至BB-，这是首次有国际主要评级机构将这两家公司的信用评级下调至垃圾级。夏普的信用评级也被下调至B-，这增加了其借贷成本。

标准普尔分析师小林治(Osamu Kobayashi) 表示：“我们给予松下的信用评级为‘投资级’，它应该有不同的融资选择。它可以出售资产，而避免增加额外借款，这也是一个选择。”

在韩国竞争对手受益于本国货币汇率疲软的同时，日本电子和信息技术产业协会的数据显示，去年日本消费电子产品的产值略微超过150亿美元，而十年前为190亿美元以上。今年9月，日本消费电子产品的产值为9.8亿美元，仅为去年同期的一半。

松下、索尼和夏普这三家公司均已更换公司领导人，并制定了业务重组计划。夏普和索尼的5年期信用违约掉期已下降至3个月前的水平，而松下的5年期信用违约掉期过去一个月已下跌了约40%。

阿尔文利姆指出：“日本消费电子生产商与韩国生产商的差距似乎在拉大。它们想要重返消费电子行业第一的位置将是非常困难的。”