摘要：  日前，荷兰医疗、照明和家用电器生产商皇家飞利浦电子公布第二季度财报称，飞利浦第二季度销售额达57亿欧元，同比增长3%，运营业绩达5.3亿欧元，增长30%，净收入为3.17亿欧元，高于2012年第二季度的1.02亿欧元。

日前，荷兰医疗、照明和家用电器生产商皇家飞利浦电子公布第二季度财报称，飞利浦第二季度销售额达57亿欧元，同比增长3%，运营业绩达5.3亿欧元，增长30%，净收入为3.17亿欧元，高于2012年第二季度的1.02亿欧元。

中投顾问高级研究员贺在华对此表示，二季度销售额的增长一方面得益于整体宏观经济有所好转，另一方面则得益于新产品的推出以及产品本土化进程的加快。运营业绩和净收入同比大幅增长来源于运营效率的提高以及各项费用的有效管理。在经济危机之后，各知名跨国企业都对自身的运营结构进行了一定的调整，这是其在经济复苏时能够获得超额收益的保障;另外，当前的经济波动主要体现在制造业的低迷，新兴市场的消费领域反而表现良好。

优质生活业务增长强劲

据财报数据显示，去除汇率变动的影响，医疗保健事业部订单量同比增长7%，影像系统业务及监护治疗和临床信息业务的订单量都有所增长。医疗保健事业部销售额同比持平，这是因为其影像系统业务前几个季度订单量不佳导致了销售额下滑，抵消了客户服务、监护治疗和临床信息、以及家庭医疗保健业务的销售额增长。在成长型市场，销售额呈现两位数的同比增长。去除重组和收购相关费用及美国过往人员养老金费用节省，息税摊销前利润率增加至14.3%，同比增长了1.2个百分点。

优质生活事业部的销售额则同比增长13%，其各项业务均表现优异，包括家居护理和厨房电器业务、个人护理业务和健康护理业务。在成长型市场，销售额呈现两位数的同比增长。去除重组和收购相关费用及美国过往人员养老金费用节省，息税摊销前利润率增加至7.8%，同比增长2.8个百分点。

而照明事业部销售额同比增长2%，得益于汽车照明、Lumileds业务和消费照明业务的业绩增长。以LED为基础的照明产品销售额同比增长了28%，占整个照明事业部销售额的25%。在成长型市场，销售额呈现两位数的同比增长。去除重组和收购相关费用及美国过往人员养老金费用节省，息税摊销前利润率增加至8.1%，同比增长2.4个百分点。

贺在华对此分析称，在飞利浦三大事业部中，优质生活事业部表现最为明显，其中又以中国等新兴市场贡献最大。同时，从各事业部分项数据中可以看出，服务领域和家居消费领域发展情况较好，包括监护治疗、家居护理、消费照明等业务。飞利浦各业务发展情况也正折射出当前整个宏观经济各个领域的现状。

对下半年经济前景仍有担忧

飞利浦电子首席执行官万豪敦表示，“‘加速成长’变革计划持续促进业绩增长，使公司拥有了更加优化的产品组合和更高的毛利率，新产品推向市场的速度更快了，库存水平和结构性成本也响应降低了。”

据了解，上述变革计划使得间接成本削减计划至今已累计节约了6.73亿欧元，其中2013年上半年节约成本2.02亿欧元。本季度，库存占销售额的比重同比下降了1.5个百分点。

尽管中国和其他新兴市场的销量却在持续增加，不过，飞利浦电子称，欧美市场于过去几个季度以来销量则有所下降。

对此，贺在华认为，首先，欧债危机虽然已经得到缓解，但欧洲经济并未表现出明显的复苏迹象，并且欧洲央行连续降息，扩大了欧洲市场出口的优势;其次，美国经济目前虽然已经开始复苏，但主要表现在房地产市场，消费市场并未出现明显好转;最后，尽管中国经济整体下行风险在加大，但集中体现在制造业领域，消费领域未曾受到波及。

虽然业绩有所提高，但万豪敦仍保持谨慎态度。他称：“对于2013年下半年，我们担心不稳定性仍笼罩着全球经济。无论如何，我们会努力达到我们今年的财务目标。”

在贺在华看来，目前唯一表现出明显复苏迹象的美国经济也依旧难以出现强势好转，而其它经济体则仍然处于波动之中，尤其是中国等新兴经济体还存在很大的不确定性。尽管中国经济低迷当前还集中在制造业领域，然而一旦经济出现了更大幅度的波动，消费领域势必也难以幸免。