摘要：  目前，三星面临新的难题是：市场期望过高。三星3月高调发布Galaxy S4，但此后投资者一直担心该旗舰级智能手机销量不及预期。受此影响，三星股价出现了大幅下跌，市值3月中旬以来已经蒸发了近300亿美元。

关键字：  三星，智能手机，半导体

目前，三星面临新的难题是：市场期望过高。三星3月高调发布Galaxy S4，但此后投资者一直担心该旗舰级智能手机销量不及预期。受此影响，三星股价出现了大幅下跌，市值3月中旬以来已经蒸发了近300亿美元。

三星面临苹果式难题：市场期望高

预期下调

三星电子3月在纽约无线电城音乐厅(世界上最大的剧院之一)发布Galaxy S4智能手机时，完全采用百老汇式的表演对该产品进行演示，派场十足。然而4个月后，券商们则在纷纷下调三星目标股价，调低出货量和业绩的预期。他们指出，从第三季度零部件订单来看，三星高端智能手机销量将令人失望。

市场对Galaxy S4销量弱于预期的担忧，已经使得三星市值自3月中旬以来蒸发了将近300亿美元。周三，该股在韩国首尔又下跌了2.6%，报收于130万韩元(约合1150美元)。

三星的股价波动也让人不禁联想起今年早些时候苹果股票的下挫情景，当时由于担心iPhone 5需求逐渐下滑，投资者开始抛售苹果股票。

市场研究公司Strategy Analytics执行主任内尔·莫思顿(Neil Mawston)说，“鉴于苹果未来几个月将推出新一代的iPhone和iPad，Galaxy Note 3需求还不好说，三星股票短期内将难以实现显著增长。”

当然，分析师们都预计三星刚刚结束的第二季度会有稳健的业绩增长。7名分析师平均预测，三星第二季度运营利润将达10.1万亿韩元，同比增长56%，该数字与该公司第一季度54%的增长基本一致;净利润将达8.25万亿韩元，同比上涨59%。三星将于7月底公布第二季度业绩。

移动业务

移动业务在过去一年里是三星利润增长的主要驱动力。第一季度，该业务在三星总运营利润中的占比高达74%。分析师们估计，三星第二季度智能手机销量将在7300万部至7500万部之间，其中Galaxy S4占2100万部至2200万部。

三星5月表示，Galaxy S4自4月末推出以来出货量已经突破1000万部。但此后该公司并没对该数字进行更新。

一些分析师指出，随着消费者对Galaxy S4的初期兴奋感褪去，竞争对手们争相推出廉价智能手机，三星第三季度的前景正显得越来越黯淡。投资公司Jefferies分析师森迪普·巴吉卡(Sundeep Bajikar)说道，“从我们与投资者的交流来看，他们当中的大多数人显然都担忧三星移动业务增长放缓。”

尽管如此，部分美国移动运营商则称Galaxy S4销量实际上很不错。Verizon Wireless发言人表示公司对于消费者对Galaxy S4的反响感到满意，不过她并没透露具体的销量数据。

T-Mobile美国公司首席营销官迈克·希沃特(Mike Sievert)称，从上市后的同期销售情况来看，公司的Galaxy S4销量几乎是Galaxy S3和Galaxy S2的两倍。Verizon Wireless产品销售商Chris Jourdan说，自5月末开售以来，Galaxy S4的销量一直很稳定。

“即使Galaxy S4销量真的像诸多博客和评论者所猜测的那样出现下降，其销量依然会是一个很大的数字。”市场研究公司IDC分析师拉蒙·拉马斯(Ramon Llamas)说道。

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丰富产品线

三星拒绝就季度业绩和股价表现发表评论。为了维持销售势头，该公司近期陆续发布了多款新产品。

6月，它推出了拍照智能手机Galaxy S4 Zoom。上个月，它也在伦敦发布了S4廉价版——Galaxy S4 mini。该公司还发布了数款搭载Windows系统的平板电脑。

分析师们指出，随着高端智能手机市场变得日益拥挤，三星下半年可能需要通过下调产品价格来维持销售表现。在AT&T，Galaxy S4裸机价超过600美元。

一些分析师认为，即使三星手机销量真的出现下滑，它还能够凭借自身丰富的产品线，利用其它业务抵消手机业务的下滑。

巴吉卡称，“很显然，大多数投资者并没怎么关注三星的半导体业务。我们仍然认为该业务将会是三星增长、利润增加和股票上行最重要的驱动力。”