摘要：  回顾近一年来雷士照明的“坎坷路途”，虽然“创投”之间的深层次矛盾已使公司一度已处风雨飘摇之中，以往最具优势的渠道也受到较大冲击，但总体来看，雷士照明经营的基本面并没有改变，仍然是中国照明的领军企业，从技术到专利和渠道销售都有雄厚的基础，吴的回归让雷士经营重新返回了正常的轨道。

关键字：  雷士照明，渠道，技术，专利

雷士照明一年的变动赚足了人们的眼球，年初创始人吴长江因重庆事件而被调查，3月开始雷士股价开始一路下行，5月底吴长江公开宣布辞职，股价闻声大跌近8成，从今年3月的3.7元大跌到8月的0.8元，并一度被停牌。

后来吴长江对外宣称是被迫辞职，一切事情都是投资人和创始人为了争夺公司的控制权而导致的。为了挽救雷士，吴长江极力要求回归，为声援吴长江，雷士员工全国工厂举行罢工，雷士渠道商经销商宣布将筹资十亿为吴长江另立品牌，一切都证明了吴长江在雷士的地位无法撼动，是雷士公司的精神支柱。一番折腾后，雷士照明创始人吴长江与金融资本各让一步：吴回归公司，任临时运营委员会负责人，在经营上收拾此番“内斗”后的残局。

虽然持续数据的内斗已使曾经的行业巨头伤痕累累，但受创始人“回归”消息刺激，雷士照明股价亦“起立”欢迎吴的归来，当日逆市上涨逾7%。

据了解，2012年9月4日晚间雷士照明披露，公司董事会决定设立一个临时运营委员会，任命吴长江为该委员会负责人，除吴长江外，运营委员会成员还包括施耐德电气中国区总裁朱海、曾任职施耐德的现任雷士照明首席执行官张开鹏、副总裁穆宇、副总裁王明华及首席财务官谈鹰。

9月5日吴长江立刻召开了“雷士照明2012年秋季营销会议”。明确今年后四个月公司销售目标锁定12.5亿元。而这也是吴担任临时运营委员会负责人后召开的第一次会议，提振了各方信心。正是受上述消息刺激，雷士照明9月5日股价早盘开盘大涨，涨幅一度超过16%，收盘报收于1.4港元，上涨7.69%。

此后雷士照明股价更是随着公司的多次回购而持续回升。雷士照明10月7晚通过港交所披露，公司于10月4日斥资1084.23万港元回购575.4万股，占公司总股份数的0.18%，受此影响，当日雷士照明盘中一度急升逾8%。此次回购是雷士照明10月份以来的首次回购，也是该公司创始人吴长江于9月初回归以来的第8次回购。根据回购报告，雷士照明此次回购价介于1.8~1.9港元之间，较前一次回购价溢价15%左右。而二级市场对雷士照明的回购行为给予了积极的回应，雷士照明9月份的首次回购始于9月13日，经过8次回购，雷士照明股价从9月12日的1.36港元升至10月5日的1.9港元。

笔者认为，回顾近一年来雷士照明的“坎坷路途”，虽然“创投”之间的深层次矛盾已使公司一度已处风雨飘摇之中，以往最具优势的渠道也受到较大冲击，但总体来看，雷士照明经营的基本面并没有改变，仍然是中国照明的领军企业，从技术到专利和渠道销售都有雄厚的基础，吴的回归让雷士经营重新返回了正常的轨道。

预期雷士业绩自此将稳步回升，12月初雷士的股价已经回升到2元左右，但仍属于典型的被低估股，回升空间还很大，预期未来股价将重新回到3.3到3.5元的正常水平。