6 月 26 日，精密制造企业领益智造于香港联交所主板挂牌上市，港股股票代码01688.HK。领益智造公司分别在 2021 年、2025 年、2026 年三次向港交所递交 H 股招股材料，这家深耕消费电子制造二十余年的苹果产业链核心供应商，顺利完成海外上市融资布局，叠加深交所上市主体领益智造（002600.SZ），正式搭建境内外双重上市资本平台。连接器企业领益智造本次发行价为10.18港元，发行8.12亿股，募资总额达82.66亿港元。此前，连接器企业领益智造公司已在A股上市。

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从果链精密小件

领益智造升级全球AI终端一站式智造平台

连接器企业领益智造公司主营精密结构件制造，是苹果多品类产品核心供应商，自建完整生产工艺体系，全球布局 80 处生产基地，业务覆盖模切、冲压、CNC 金属加工、MIM 粉末冶金、液冷组装、特种焊接全流程，可提供材料研发、零部件、模组到整机代工一体化服务。

连接器企业领益智造公司业务分为存量成熟业务与三大新兴增量板块，传统业务提供稳定现金流，新业务中长期存在成长空间。

第一大业务板块为消费电子精密零部件，是公司核心收入来源，2025 年该板块收入占总营收比重约 87%。根据弗若斯特沙利文数据，以2025年收入计，连接器企业领益智造公司在全球AI终端设备高精密功能件市场中稳居第一，在全球AI终端设备高精密智能制造平台中排名第三。

连接器企业领益智造公司合作客户包含苹果、华为、小米等终端品牌，存量订单持续贡献经营性现金流。2025 年公司全年营业收入 514.29 亿元，同比增长 16.20%；归母净利润 22.88 亿元，较 2024 年增加 30.34 亿元，2024 年公司归母净利润为亏损状态。2026 年一季度营收 126.43 亿元，创同期历史新高。

AI 算力服务器液冷散热为公司重点投入的新兴业务，也是本次港股募资的主要投向。公司通过收购立敏达完善液冷产业链布局，切入 AI 数据中心散热赛道，产品包含 GPU 液冷模块、液冷快插接头、大功率服务器散热机柜、高功率电源母线，已向英伟达、AMD、英特尔等算力厂商送样及小批量供货，高端液冷模组进入量产阶段。

人形机器人（具身智能）为第二大新兴业务，业务覆盖机器人精密零部件生产、整机 ODM 代工。依托自身精密加工能力，连接器企业领益智造公司可量产轻量化结构件、散热模组、高精度传动件，具备机器人整机组装能力，已与二十余家机器人企业达成样品、小批量供货合作；文中未区分长期稳定大额订单与短期试样订单，相关业务暂未形成可观营收规模。

第三大新兴业务为新能源汽车与低空经济配套零部件。车载业务聚焦动力电池壳体、电池顶盖、导电转接片、车载精密结构件；低空飞行器方向完成碳纤维旋翼、充电系统、轻量化机身零部件研发布局。上述板块尚处于早期拓展阶段，短期对整体业绩拉动有限，长期受益于新能源车渗透率提升、低空产业政策扶持，但行业落地进度、客户拓展存在较大不确定性。

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领益智造

五年三次递交港股招股书

连接器企业领益智造公司港股上市筹备周期长达五年，三次递表分别对应公司不同发展阶段。

2021 年 6 月公司首次递交 H 股招股材料，彼时连接器企业领益智造公司收入高度依赖消费电子业务，全球消费电子行业需求波动叠加海外资本市场对硬件制造企业估值持续走低，同时 2021-2022 年中概股跨境监管环境收紧，叠加公司当期盈利存在阶段性压力，在取得证监会相关批复后，公司综合多重因素于 2022 年主动终止 H 股上市计划，暂缓海外融资规划。

2025 年 11 月公司第二次递交港股招股书，彼时 AI 算力、人形机器人产业热度提升，液冷、机器人业务实现小规模出货。但受港交所招股书 6 个月有效期规则限制，叠加公司需更新完整 2025 年度财务数据，同时 2025 年末港股消费电子新股普遍出现上市破发行情，公司选择搁置本次申报，申报材料到期失效。

2026 年 5 月 20 日，公司更新最新财务数据第三次向港交所递交招股书，5 月 22 日取得证监会境外发行备案，上市流程正式推进。

对比前两次申报，第三次递表具备两项支撑条件：

第一，业务转型初见成效，液冷、机器人业务完成批量送样，多元化业务逻辑获得海外机构关注，但新业务盈利能力尚未充分验证；

第二，全球化经营配套融资需求提升，苹果、英伟达等核心客户海外产能扩张，港股上市平台可拓宽海外并购、跨境融资渠道，匹配全球 80 座生产基地本地化运营需求。

港股作为国际化融资渠道，可对接海外主权基金、产业资本，便于企业海外建厂、产业并购，同时提升全球品牌知名度；领益智造顺利完成双重上市，是国内精密制造企业推进全球化融资的代表性案例之一。

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领益智造

A 股上市主体发展历程

市场投资者易混淆领益智造 A 股上市主体发展脉络，深交所 002600.SZ 上市载体分为两个发展阶段，需区分壳公司上市周期与领益核心资产注入周期。

第一阶段：原壳公司江粉磁材 2011 年 7 月 15 日登陆深交所主板，主营业务为磁性材料研发生产，与消费电子精密制造无关联。截至 2026 年，该股票代码上市时长 15 年，但领益制造相关资产 2018 年后才完成注入，不能等同于精密制造业务上市时长。

第二阶段：公司重大资产重组工作于 2017 年启动，2018 年完成领益科技消费电子资产反向收购过户，原有磁性材料业务分多年逐步处置，并非 2018 年一次性彻底剥离；上市公司证券简称于 2019 年初正式变更为 “领益智造”，股票代码 002600.SZ 保持不变。重组完成后，上市公司核心业务转为消费电子精密零部件，后续多年持续开展内生扩产、产业链并购整合，重组阶段曾产生大额商誉，后续存在减值计提历史。

2026 年 6 月港股挂牌后，公司形成 A+H 双重上市架构：A 股平台主要服务国内产业投资、本土产业链整合；H 股平台对接全球资本，用于海外产能建设、海外客户配套、海外新兴赛道并购。

但两地上市也存在双重信息披露、合规运营成本更高、股权持续稀释、两地分红压力等客观弊端，融资资金不存在严格境内外分割限制，A 股资金亦可用于海外投资，港股募资也可回流国内扩产。

结语

历经五年三次递交招股材料，领益智造港股上市是企业自身资本市场发展里程碑，也代表国内消费电子供应链企业向 AI 硬件综合制造平台转型的一个样本案例。

A 股平台可支撑国内产能迭代升级，港股平台便于对接全球资本拓展 AI、机器人、新能源海外业务，双重上市平台理论上可拓宽融资渠道，但最终成长兑现仍取决于新业务量产进度、盈利水平与行业竞争格局。

中长期维度，AI 算力、人形机器人行业需求存在增长预期，新能源车、低空经济产业具备政策红利，但行业竞争加剧、技术迭代、客户认证延迟、价格下行等风险均可能压制企业业绩。

完成 A+H 布局后，领益智造可依托精密制造基础拓展全产业链业务，但其转型路径受自身资金、技术、客户资源约束。关于领益智造的未来，我们拭目以待。