退市！老牌龙头康佳倒在半导体门槛前
2026-09-04 15:32:08
来源：半导体器件应用网
作者：廖璜 点击：6525
9月4日，老牌龙头康佳集团董事会审议通过主动终止上市议案，拟撤回A股、B股上市资格。若股东会审议通过，上市34年的老牌龙头康佳集团将转入全国股转系统退市板块。这距离老牌龙头康佳集团进入华润体系仅一年左右。2025年7月，华侨城集团将所持股份无偿划转至中国华润旗下企业。但控制权变化尚未扭转经营压力。老牌龙头康佳集团布局存储、封测和PCB多年，为何始终没能培育出支撑转型的第二增长曲线？老牌龙头康佳集团进军半导体，起点是传统家电业务增长放缓。作为曾经的“彩电一哥”，老牌龙头康佳集团拥有电视、白电等终端业务以及品牌和渠道。向上游芯片及电子元器件延伸，既有机会提高供应链控制力，也可能打开利润率和成长空间更高的新市场。2018年，老牌龙头康佳集团参与成立合肥康芯威，切入存储主控芯片和存储模组。2019年底，其自主研发的存储主控芯片实现量产，首批完成10万颗销售。此后，老牌龙头康佳集团产品由早期eMMC逐步向UFS等嵌入式存储方向延伸，应用覆盖电视、机顶盒、消费电子、工控和汽车电子。目前，康芯威的eMMC产品已经完成联发科、紫光展锐、晶晨、瑞芯微等平台适配，并进入中兴、海信、海尔、TCL、创维、浪潮等企业供应链。老牌龙头康佳集团另一条相对成熟的元器件业务是PCB。老牌龙头康佳集团产品已覆盖金属基板、厚铜板、高多层板、HDI和软硬结合板。下游市场覆盖新能源、汽车电子、通信及数据中心和消费电子。除此之外，老牌龙头康佳集团还在Micro/Mini LED芯片、巨量转移和显示等领域进行了布局。至此，老牌龙头康佳集团半导体版图已经横跨芯片设计、封装测试、PCB和光电显示，但业务线越铺越多，真正形成规模利润的核心板块却迟迟没有出现。2025年，老牌龙头康佳集团半导体及存储芯片业务收入约1.62亿元，占总营收不足2%；PCB业务收入约5.30亿元，同比增长10.19%。老牌龙头康佳集团两个板块虽然已经产生收入，但规模不足以承担集团转型的任务。存储价格具有明显周期性，控制器芯片需要持续积累IP、固件和算法，还要完成平台适配及客户验证；封装测试则需要设备规模、订单和产能利用率支撑。老牌龙头康佳集团选择的多个方向都具有投入大、回报慢的特征，与公司迫切改善利润和现金流的需求并不匹配。电视和白电可以为芯片、存储器及PCB提供首批应用。老牌龙头康佳集团业务能否做大，最终仍取决于性能、成本、良率、交付能力以及能否进入更多外部客户。存储主控、模组、封测、PCB和Micro LED分别对应不同的技术、设备和客户体系。多个方向同时推进，容易分散资金和人才，也难以在单一赛道迅速形成规模优势。半导体需要长期投入，老牌龙头康佳集团传统主业却逐渐失去“输血”能力，最终形成了时间与资金上的双重错位。 康佳同样从整机走向芯片
海信、比亚迪为何走得更稳？
与老牌龙头康佳集团相比，同为老牌电视企业的海信提供了一条不同路径。海信旗下信芯微没有广泛进入存储、封测等陌生赛道，而是围绕电视和显示主业，重点发展TCON、画质处理、SoC等芯片，随后拓展至MCU和蓝牙芯片。2025年上半年，海信自研AI画质芯片H7实现量产，并应用于多款中高端电视；电视TCON芯片保持细分领域领先，显示器TCON进入全球头部；背光芯片业务收入同比增长约400%。其长期围绕新能源汽车最核心的功率器件布局IGBT和SiC，借助整车平台完成设计、测试和大规模装车。2024年，比亚迪半导体车用功率模块国内市场份额位居第一。这说明，传统企业跨界半导体，关键不在产业链覆盖多少环节，而在于能否找到与主业联系最紧密的芯片，持续投入并形成“需求定义—研发验证—批量应用—外部销售”的闭环。老牌龙头康佳集团的问题不是没有终端，而是布局跨度过大，没有在老牌龙头康佳集团经营持续承压前，率先跑通一个核心方向。主动退市并不意味着老牌龙头康佳集团将退出半导体，但可能成为老牌龙头康佳集团重新梳理业务的开始。继续投入、引入产业资本、调整股权，还是收缩处置，最终都要由老牌龙头康佳集团业务自身的竞争力决定。老牌龙头康佳集团过去的问题不是缺少新赛道，而是始终没有一个新赛道跑到足以接替传统主业的位置。华润接手和主动退市，为其提供了一次重新选择的机会；但这次选择的重点，应当从“还要布局什么”转向“现有业务中，究竟什么能够做成”。
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