10家国产电源管理芯片企业半年报解读！
2026-09-15 14:48:46
来源：半导体器件应用网
作者：廖璜 点击：17202
电源管理芯片的上半年，十家国产企业走出了截然不同的盈利曲线：三家翻倍，一家扭亏，两家转亏，一家亏得更多，一家还在减亏。这轮增长究竟来自哪里？AI与汽车业务能否接住消费市场的压力？10份电源管理芯片企业半年报，给出了哪些线索？ 电源管理芯片企业整体画像
10家全部增收，盈利表现分三组
2026年上半年，10家电源管理芯片样本企业中，晶丰明源营收增长98.54%，思瑞浦增长69.19%，必易微增长59.95%；芯朋微、南芯科技增速则不足10%。但电源管理芯片企业收入增长的快慢，并不能直接决定盈利状态。电源管理芯片企业增收增利组（5家）：其中，圣邦股份、思瑞浦和英集芯的扣非净利润分别增长164.56%、617.36%和143.58%，扣除非经常性损益后，盈利改善依然明显。电源管理芯片企业扭亏为盈组（1家）： 必易微归母净利润3759.83万元，扣非净利润3101.99万元，二者均由负转正，扭亏有主营经营改善支撑。电源管理芯片企业增收亏损组（4家）：但组内也有区别：希荻微归母亏损同比收窄约32%，杰华特则由亏损2.95亿元扩大至5.20亿元；南芯科技、力芯微从上年同期盈利转为亏损。整体来看，电源管理芯片样本企业的收入规模普遍扩大，但盈利恢复仍不均衡。部分电源管理芯片企业已经把增长转化为利润，部分电源管理芯片企业则同时面临成本、费用和新业务投入的压力。电源管理芯片企业增长归因
终端市场、成本费用与报表因素
手机充电、工业供电、汽车配电和算力芯片供电，虽然都需要电源管理芯片，市场表现却并不同步。圣邦股份上半年电源管理业务收入15.21亿元，毛利率提高至47.97%，实现规模与盈利能力同步提升；思瑞浦该业务收入增长65.20%，其LDO、DC/DC等产品已在光模块领域规模出货，车规高边开关也进入量产；南芯科技则受到传统消费电子需求承压的影响，尽管通过提升份额、拓展海外及新应用实现增长，营收增幅仍只有5.19%。可见，新市场贡献了多少收入，才决定它能否带动整体增长。南芯科技上半年毛利率同比下降1.69个百分点，研发投入却增长32.73%，毛利空间收窄、费用增加，盈利因而承压；杰华特的研发投入达到6.33亿元，占营收36.84%。公司指出，研发及市场投入增加，加上上游涨价、行业竞争带来的毛利率压力，导致亏损扩大。这类企业面临的共同问题是：研发和市场拓展的钱已经花出去，新产品的收入还没有充分释放。后续能否改善盈利，要看客户导入和产品放量能否跟上投入。晶丰明源上半年营收增长98.54%，其中四川易冲自3月起并表贡献4.03亿元收入，并购是规模扩张的重要因素；芯朋微归母净利润增长74.13%，扣非净利润却下降53.30%。此前股权交易取得的股份对价，在报告期带来约1.19亿元公允价值变动收益，抬高了账面利润。因此，同处电源管理芯片企业“增收增利组”，主营盈利趋势也可能不同。判断经营是否改善，既要看增长数字，更要分清它来自产品销售、并购并表，还是非经常性收益。 下半年观察
AI电源热度，电源管理芯片企业如何转化为业绩？
从各家电源管理芯片企业布局看，产品正在从单一供电功能向更完整的电源方案扩展。但技术布局到财务回报之间，还要检验三个问题。南芯科技披露，其多相电源方案面向CPU、GPU及SoC供电——体现了向高电流、复杂供电场景延伸的方向，但还未披露量产情况。已有收入和增速披露的业务，更便于判断进展。晶丰明源上半年高性能计算电源芯片收入约4643万元，同比增长33.44%，已形成收入，但占公司总营收仍约3.2%，后续仍要观察盈利情况。必易微上半年收入增长59.95%，扣非净利润扭亏，经营活动现金流净额1245.11万元，形成了收入、盈利和现金流同时改善的组合。对仍在亏损的电源管理芯片企业，后续关键在于毛利额能否持续增长，并逐步覆盖研发、销售和管理费用。若新品收入增加，却仍依赖较大降价或不断加码费用，盈利改善可能继续滞后。英集芯上半年归母净利润1.04亿元，经营活动现金流净额却为-9606.08万元。杰华特同期经营现金净流出7.75亿元。两家电源管理芯片企业盈利状态不同，但都需要继续观察经营资金占用的变化。如果后续收入持续增长，回款却长期跟不上，增长对资金的消耗就值得重视。10份电源管理芯片企业半年报呈现出一个清晰的变化：国产电源管理芯片企业正在扩大收入规模，但终端市场、产品结构和投入节奏不同，导致盈利表现显著分化。AI、汽车和工业市场提供了新的产品空间，消费电子业务仍影响着不少企业的当期业绩。下半年的关键，是电源管理芯片企业新产品能否持续进入客户量产系统，形成足够的毛利，并逐步覆盖投入。谁能把技术布局转化为稳定订单，再把订单转化为利润和现金，谁才能真正把握住电源管理芯片这一轮增长。
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