摘要：  在光伏市场寒冬、美国双反和欧洲反倾销冲击之下，中国光伏企业一直活在破产的呼声中，而作为曾经的光伏明星企业的赛维LDK，从今年4月份开始即一度深陷各种泥沼，股价像重症患者，上吐下泻，破产的呼声最高。

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在光伏市场寒冬、美国双反和欧洲反倾销冲击之下，中国光伏企业一直活在破产的呼声中，而作为曾经的光伏明星企业的赛维LDK，从今年4月份开始即一度深陷各种泥沼，股价像重症患者，上吐下泻，破产的呼声最高。

尚德收到纽交所的退市警告之后，赛维LDK一度也被猜测可能重蹈尚德的覆辙。但是，新余市政府的强力介入，使得赛维再一次奇迹般的起死回生。

细数赛维LDK在光伏旋涡中挣扎的那些事儿

恒基伟业吃下赛维19.9%股权

10月22日，赛维LDK发布公告称，10月19日该公司与江西恒瑞新能源有限公司(以下简称恒瑞新能源)签署了股权购买协议，后者将购买赛维LDK发行在外股本的约19.9%的股份。

根据赛维LDK提供的材料，恒瑞新能源是一家从事太阳能、投资和相关事业的公司。其60%股权由北京恒基伟业投资发展有限公司(以下简称恒基伟业)持有，剩余40%股权由新余市国有资产经营有限责任公司拥有。

Martec(迈哲华)投资管理咨询有限公司能源电力总监曹寅分析，依照赛维LDK的资产、品牌和营销网络，以0.86美元/股买下19.9%左右的股权，“这个价格一点都不贵”。但他同时认为，考虑到赛维LDK日益激增的债务，“接盘者确实很有勇气”。

恒瑞新能源进驻赛维LDK，标志着继东营光伏被国有化之后，赛维LDK的国有化道路正在加速。11月中下旬以后，包括中材集团在内的企业都会参与到赛维LDK的重组中。

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平煤神马集团接力，拯救赛维LDK

一直处在债务漩涡中的赛维LDK会创造奇迹吗?除了中材国企、中节能、江铜集团以及最新给出答案的江西恒瑞新能源有限公司外，这个名单还在拉长。

据OFweek行业研究中心了解，继向江西恒瑞新能源有限公司出售19.9%的股权后，11月1日赛维LDK又与河南平煤神马集团达成协议，与后者旗下平顶山易成新材料股份有限公司(以下简称易成新材料)联合成立平顶山易成新能源有限公司(以下简称易成新能源)。

据OFweek太阳能光伏网了解，易成新材料创立于1992年，为平煤神马控股子公司，主要从事碳化硅精细微粉业务。

“因为此前有政府资金的介入，央企也透露与赛维LDK的进一步合作意向，加之有双方先前的交流作为铺垫，合作当然水到渠成。”光伏研究机构弘亚世代副总裁刘文平对此如是解读。

笔者获悉，2月份，平煤神马集团董事长梁铁山前往赛维考察。3月，河南省国资委主任肖新明随梁铁山和平煤神马集团总经理杨建国再赴赛维考察。

作为双方合作的第一步，赛维LDK和易成新材料联合申报的2012年金太阳项目——中国平煤神马集团机械制造产业园12.5MW光伏发电项目已于近期开建。

接近赛维LDK的一个人士告诉笔者，赛维LDK的高管在7、8月份多次赴平煤神马，双方合作基调或于当时即已定下。

继10月25日中材国际与赛维LDK签署合作框架协议后，10月27日赛维LDK再与中冶旗下的中国恩菲工程技术有限公司签署战略合作协议。

赛维LDK的A股上市供应商方面，也在寻求和赛维LDK新的合作模式。以新大新材为例，其已与赛维LDK签订了债务重组协议，赛维LDK向新大新材转让14MW太阳能电站项目以偿还1.4亿元账款。

刘文平告诉笔者，目前的合作多是以项目为主，少有实质性资金进来，“考虑到赛维LDK的债务，项目合作既可以帮助赛维LDK一把，又确保合作企业的利益”。

中国恩菲工程：赛维LDK的第二个活菩萨?

继中节能、中材集团对赛维LDK眉目传情之后，中国冶金科工集团(以下简称中冶)也成为赛维LDK新的救助者。

10月30日，赛维LDK提供的材料显示，该公司已与中冶旗下中国恩菲工程技术有限公司(以下简称恩菲工程)签署战略合作框架协议，双方将在多晶硅光伏产业领域开展战略合作。

赛维LDK总裁助理、新闻发言人李龙吉告诉笔者，双方签署的战略协议，从多晶硅直至光伏电站均有涉及，“相对宽泛，就是为了未来细化合作留下空间”。

恩菲工程主打工程一体化、新能源产业和资源开发三大业务板块。赛维LDK和恩菲工程均表示，“双方同意就具体合作项目及内容进行进一步的沟通，促进双方合作进入更深层次。”

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在本次战略协议的签署仪式上，恩菲工程副总经理宗绍兴与赛维LDK总裁佟兴雪均有出席，恩菲工程战略规划部主任史更生、光伏应用事业部主任孙波，赛维LDK总经理汪庆华等亦有与会。

一位光伏企业高管告诉笔者，佟兴雪近一个月来一直在北京，“应该就是和央企商谈战略合作的事情”。

“宗绍兴在恩菲工程中主管公司财务和投资，同时也主抓项目，多晶硅和光伏发电项目同为其主管内容。”上述光伏企业高管说。

值得注意的是，恩菲工程是洛阳中硅高科技有限公司(以下简称洛阳中硅)的母公司，后者是中国四大多晶硅企业之一，目前具备近万吨的多晶硅企业产能，同时是8月份向商务部请求对美韩多晶硅企业发起“双反”调查的四家企业之一，其它三家企业是：江苏中能、赛维LDK、大全新能源。

光伏市场调研公司Solarbuzz高级分析师廉锐表示，中冶也符合赛维LDK寻找的战略投资者范围，“在多晶硅领域，洛阳中硅和赛维LDK无论是选择整合，抑或是合作，都有可能”。

力诺光伏市场分析员丁文磊则认为，在政府救市这样利好的刺激下，赛维LDK应将原计划在港交所上市的赛维科技资产(硅料、电池等)，打包装入赛维LDK，用新融来的钱偿债或继续保运营，“也不失为一种自救的方式或途径”。

恩菲工程已获得国内累计达200MW并网光伏发电项目核准，拥有8.5GW的光伏发电项目储备，并独立承揽和成功完成7个合计265MW并网光伏电站的EPC总承包工程。

廉锐认为，通过与恩菲的合作，赛维LDK可以将其组件卖给恩菲;赛维LDK手握中上百MW的光伏电站项目，这部分项目或是选择卖给恩菲，或是股权合作，“这不是没有先例”。

赛维LDK获7亿维稳费，生产车间奇迹复工

继新余市国资委参股公司2300万美元收购赛维LDK19.9%股份后，新余市及江西省“拯救”赛维的行动正在持续加码。

据OFweek行业研究中心调查了解，近段时间以来，有涉及7亿元的神秘资金直接“托底”赛维，让其不仅瞬间得以兑付公司多达4亿元的到期短融券，且使其公司总部7个已停工数月的生产车间奇迹般“复工”。

据新余市政府核心人士向笔者透露，新余市政府“拯救”赛维的行动还将持续加码，未来还有可能进一步引入战略投资者入股赛维，以让这个濒临崩塌的“光伏帝国”得以维生。

赛维LDK彭小峰家族2000万资产遭冻结!

尽管拯救者一个接一个，但是彭小峰或许并不为此高兴，因为他家族的2000万资产被冻结了!

2000万，对于曾经中国的新能源首富来说或许只是一个很小的数目，但是这一事件传递出来的信号却是非常强烈的，这意味着彭小峰未来或许面临非常严厉的限制。

赛维的故事由来已久，除了已广被人知的300亿元的债务压顶、新余市政府出手救助等故事之外，据笔者实地调查了解，最新发生的情况是：赛维新余曾发生过数次债主上门逼债的闹剧，随着赛维壮大而成长起来的彭小峰家族正在遭遇源源不断的麻烦。

赛维LDK到上半年负债总额超过200多亿元，如此沉重的债务负担遭遇市场不景气，让人看不到如数还清的那一天。无可奈何的债主们，正上演一幕幕上门逼债的闹剧。

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7月份，其中一位承包商黎宏(化名)拿着一沓包含新余地方法院开具的债务偿还裁定书以及从2008年至今与赛维签订的工程承包合同告诉笔者，他们是在今年端午节前一个月与赛维公司交涉无果后，一气之下将赛维告到当地法院的。黎宏当时坦承，赛维这几年工程建设速度很快，由于了解到公司业绩红火，没做多想就全盘垫付了所有工程款，却未曾想遭遇赛维赖账。

如今，黎宏仍在赛维总部讨债。他告诉笔者，从上门逼债至今，赛维支付给他们的工程款只有1700多万元，还有巨大的缺口未补上。

事实上，黎宏有所不知，这4亿多元只是赛维LDK负债累累、入不敷出的冰山一角。自去年年底开始，赛维LDK业绩一路下滑导致的资金链持续告急，国内与其有业务往来的京运通(601908，股吧)、恒星科技(002132，股吧)、天龙光电(300029，股吧)、新大新材(300080，股吧)、奥克股份(300082，股吧)等十余家上市公司纷纷遭遇订单违约困局。

赛维一路膨胀的过程，也是彭小峰家族在新余不断壮大的过程。据笔者实地调查了解，从2005年赛维成立至今，伴随着赛维光伏产业的扩张脚步，其家族成员在新余当地的各项产业都在不断做大，其中最典型的是其父亲彭正祥所涉足的房地产业。

彭正祥在新余当地被人尊称为“老爷子”，彭小峰在新余“得道”的同时，彭正祥也受尽政府的恩惠。赛维成立之初，时任新余市委书记汪德和为其争取到1.5万亩的设厂用地，同时还将新余市管委会旁边以及市区另一处合共40万平方米的用地以划拨方式给赛维使用，赛维为此支付的价格为600万元，单价算下来仅为每平方米150元，可谓“白菜价”。

精明的彭正祥想到利用这块土地搞房地产开发。2005年4月，彭正祥成立新余流星花园房地产开发有限公司，注册资本为800万元人民币。此后，这个公司先后利用这40万平方米的土地开发了半岛华府、翠湖天地两个高档楼盘。据记者了解，这两个楼盘都是别墅洋房，一栋超过100万元的售价在平均工资水平不足3000元的新余当地几乎没有市场。至今，这两个楼盘除半岛华府一期外，其他的均闲置，甚至处于烂尾状态。

今年以来，目睹赛维危机的持续爆发，彭正祥已将翠湖天地低价转让出去。这一举动惊动了新余市政府。

除此之外，彭正祥还曾掌管着赛维1.5万亩厂房基建的处置权。据了解，当地工程商要想获得赛维厂房的承建资格，必须向其每年支付2%的管理费。

另据记者了解，赛维总部范围内所有的食堂、超市及废品处理承包权都被彭小峰母亲一人统管，赛维目前已投产的三期厂区及员工宿舍食堂超市等多达十几个，每年承包商支付给彭母的费用可能达数十万。

此外，彭小峰个人及家族资产除了赛维LDK的股份之外，还有赖以发家的柳新实业以及他在2008年以“个人、家族名义”投资的Best Solar公司。Best Solar在开曼群岛注册，性质为外商独资企业，法人代表为周山，即彭小峰之妻。

随着彭小峰一手搭建起来的赛维“太阳能帝国”的逐渐没落，曾经“鸡犬升天”的家族产业正在遭遇一系列麻烦。

据笔者多方了解，目前，彭正祥及其公司多达2000万的资产已被新余市政府冻结，彭正祥本人已离开新余。而据新余政府核心人士透露，接下来，随着新余市政府对赛维介入程度的加深，涉及彭小峰的一切问题都有可能摆到台前。

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彭小峰下课，赛维LDK正式任命佟兴雪为公司CEO

在风雨飘摇中，政府和投资者都对彭小峰丧失了信心，彭小峰下课成为情理之中的事情。11月5日，赛维官方网站发布公告称，佟兴雪已被任命为江西赛维LDK太阳能公司行政总裁(CEO)，即时生效。彭小峰将继续担任本公司董事会主席。佟兴雪目前担任公司总裁兼首席营运官以及董事。

“鉴于企业面临的持续挑战环境，为了更好的服务于公司，我已经决定，将集中时间指导江西赛维LDK的战略发展方向和合作伙伴以及其他主要关系的发展事物上，”江西赛维LDK董事长彭小峰说，“我相信，在他的任期内，佟兴雪已经具备良好的的公司运作经验，担任公司公司CEO一职将是值得的，并将确保公司的平稳过渡。我们相信，通过主席及行政总裁的角色分开，以及通过将具有丰富经验的成员加入到董事会，将会加强我们公司的治理和更好的公司地位。”

“我很高兴承担该CEO一职，并期望能与董事长彭小峰以及团队一起面对行业短期内所面临的挑战，并为赛维LDK的持续发展打下良好基础，”江西赛维LDK太阳能科技有限公司总裁兼首席执行官佟兴雪表示。

赛维LDK董事长彭小峰最近债务缠身，被围追堵截，心情郁闷，有点烦

佟兴雪于2007年1月加入赛维LDK。佟在太阳能行业公司的管理运营方面拥有超过15年的经验，教授级高级工程师。在加入江西赛维LDK太阳能科技有限公司之前，他曾担美国GT太阳能公司东南亚业务总经理。2004年，担任了CSI的执行总裁，并在1999年至2004年期间担任了天威英利子公司的副总经理。

公司同时任命王嶒先生、伍世安先生、刘志斌先生、姚红江先生和刘学志先生为董事。值得注意的是这四位新董事新多带有新余市国资背景。分析他们的背景已明显发现新余国资身影，其中王曾自2010年起担任新余市政府财务顾问，也曾担任浦发中行等银行管理职位，现为神飞集团首席战略顾问;伍世安为江西省人大常委、省人大教科文卫委副主任委员，江西渝州科技职业学院校长;刘志斌为新余市国有资产管理有限公司董事长;姚红江为新余钢铁董事会秘书;刘学智为恒基伟业副总裁。上述四名新晋董事会成员除刘学智外均带有新余国资背景，其中刘志斌更是以新余国资掌门人身份担任赛维董事会董事。

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上述多项任命也意味着，彭小峰本人或不再负责公司主要的运营业务，退居二线镇守;而恒瑞派遣的几位代表加盟董事会后，或将让赛维的未来出现更多变化。

佟兴雪就任CEO、恒瑞多位高管加盟为赛维董事之后，是否会让陷入业务及财务困境的公司再次转身呢?昱辉阳光CEO李仙寿近日就表示，2013年的光伏市场可能会有大增长，“今年光伏市场不好是因为欧债危机，明年的资产价格必定会上涨。而光伏组件价格又降了这么多，因此今年会是扩产的好时机，光伏市场的需求增幅至少是50%。”

赛维被曝要求债权人签“流氓”协议

佟兴雪出任赛维LDK的首席执行官，意味着赛维国有化的步伐正在加速。不过，负债累累的赛维LDK，要实现国有化重组，道路依旧漫长。昨日，记者采访发现，赛维LDK要求债权人签署债务 “打折”协议，拟按债务的30%～50%还款。一家光伏上游企业已经向江西高级人民法院起诉赛维LDK。

巨额的债务显然是赛维LDK重组之路上的最大障碍，如何扫平这些障碍，显然是新任CEO佟兴雪遇到的巨大挑战。

赛维LDK公布的财报显示，公司2012年上半年净利润亏损10.8亿元人民币，负债总额266.76亿元，负债率为88%左右，负债与产权比率达到7.4。如果按欧美的公司会计准则，赛维LDK已资不抵债，目前已接近破产，或需要重组。

赛维LDK为了减少债务压力，向前来要债的公司要求债务按不同的比例“打折”支付，有50%拦腰减半的，也有还40%的，甚至还有还30%的。

公司新近采取的“打折”还款方式，有不少债权人无奈签下了协议。

杭州中环化工设备有限公司销售部副经理郭荣华说，赛维LDK欠他们公司工程款只有几万元，赛维要求他签一个“5折还款”的协议。“只有签了协议，赛维才会答应想办法筹款还债;如果不签，这笔债只会这样一直拖欠着，不知道何时还。”

郭荣华最后只有签下这份协议，用他的话说，签了还有一点希望能要回一些款，不签的话，只怕会无限期拖欠。郭荣华称，协议文本目前由赛维LDK公司方面保管。

像郭荣华这样打5折还算好的，据另一个机械公司的负责人介绍，赛维LDK欠他们公司的工程安装款40万元，赛维LDK要求按4折来还款，同样要签协议，他们如果不答应，还款同样遥遥远期。

这都是一些小公司的小额款项，数额巨大的公司一般对此不予理会，但是想要债，同样是没有结果。

广东一家光伏上游企业在赛维LDK的货款接近1亿元，在多次讨要无门的情况下，这家公司日前已经将赛维LDK告上了江西高级人民法院。

即使面临巨额债务，赛维LDK自救的脚步片刻也不曾停止。切片厂已经从最低迷的3个车间扩产到了7个车间，新余市工信委新能源产业科科长钱喜平的桌上，摆放着赛维LDK第五期厂房光伏电站项目的申报书，这个总投资5500万元的电站项目一旦获批，则可以为赛维LDK带来不菲的补贴。

“光伏巨头身患重疾，非一日可医。”上述分析人士认为，负债累累的赛维LDK，要实现国有化完成重组之路，道路依旧漫长。

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11月5日的高层人事变动，可以看作为赛维LDK国有化的前奏。彭小峰辞去CEO由佟兴雪接任，意味着赛维LDK将逐渐地褪去彭小峰的色彩。而新任的5位董事，其中3位具有国有背景，让赛维LDK的国有化色彩渐浓。以新余市国有资产经营有限责任公司董事长身份进入董事会的刘志斌，更是进入了赛维LDK公司治理和提名委员会。

“另一位董事姚红江以新钢股份董秘的身份加盟赛维LDK，其中也是颇有看点。”一位分析人士认为，与央企迟迟没有谈妥收购事宜，新余或许将放手一搏，动用新钢股份的力量，给予赛维LDK援助。“只是现在钢铁行情也不太行，新钢股份自身也陷入亏损之中，新余方面应该会视新钢股份的业绩而定。”

真正能决定赛维LDK能否完成国有化进程的是目前赛维第二大股东恒瑞新能源有限公司。10月22日，恒瑞新能源以2300万美元收购赛维LDK增发的19.9%股份，彼时，这家公司成立不足一个月。新余工商局档案显示，江西恒瑞新能源有限公司是由北京恒基伟业投资发展有限公司和新余市国有资产经营有限责任公司分别按60%和40%出资组建的，成立日期是9月29日。北京恒基伟业出资9600万元，新余国资公司出资6400万元。

该分析人士认为，“未来，新余若有足够的诚意，可以吸引恒基伟业再追加投资，收购赛维LDK更多股份，从而实现赛维LDK从民营到国有化的转变。”

赛维LDK终止与日本Sumitomo的供货合同获赔$3340万，股价暴涨12.6%!

11月6日，赛维LDK宣布公司和日本Sumitomo终止一项硅片长期供货协议。该协议于2008年9月签订，根据该协议，从2008-2016年，赛维LDK将向Sumitomo供应多晶硅。

作为赛维LDK终止该合同的补偿，Sumitomo将赔偿赛维LDK 3340万美元。

随着彭小峰辞去赛维CEO的职位，以及新余市国资委入驻赛维董事会，人们对赛维未来的正常化运作有了更好的预期。这一重大利好更是为投资者带来了新的希望。

11月7日消息，周二赛维LDK高开高走，截至收盘暴涨12.64%报0.98美元，成交量也较日均量82万增至124万。

今日赛维LDK与日本umitomo终止一项硅片长期供货协议。该协议于2008年9月签订，根据该协议，从2008-2016年，赛维LDK将向umitomo供应多晶硅。作为赛维LDK终止该合同的补偿，Sumitomo将赔偿赛维LDK 3340万美元。

对于赛维股价的未来走势，OFweek行业研究中心主任冯辉认为，这取决于其公司能够切实实现整合、技术升级以及规范化的管理。短期股价的迅速推升并不意味着长期向好，但是对于短线操作的股民来说，这是一个不错的机会。

忧虑：政府过度“输血”赛维，或拖垮新余经济

在新余当地，有很多知情人士都将赛维形容为新余市政府的“义子”，一路发展下来都享受着新余市政府的过度宠溺。

2005年，新余市政府便拿出2亿元作为赛维成立的启动资金，并从江西省争取到1.5万亩的特批用地，为赛维厂区配套建设4座变电站，以超低的电价满足赛维常年生产“高耗能”需求，派出政府人员常年进驻企业现场办公为其提供“保姆式”服务，等等。

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不仅如此，2008年赛维曾经历过一次短暂的财务危机。受金融危机影响，赛维股价一路暴跌，资产负债率高达85%。

彼时，新余市政府对光伏产业存在波动性的现实似乎视而不见，对于习惯了扩张的赛维当时逆势推进1.5万吨硅料项目，新余市政府牵线联系江西国际信托投资公司为该项目提供15亿元的融资。只是，随后光伏产业进入的两年爆发期冲淡了新余和赛维的“冲动”背后的隐患。

不仅如此，2008年新余曾出台规划，要求新余市8家银行联合向赛维LDK授信，到2012年向赛维集体大规模“输血”420亿元。而整个新余市截至2011年末金融机构人民币贷款余额仅为413.3亿元。

然而，相比于扶持赛维的慷慨大方，新余市对当地其他光伏企业的投入则显得吝啬许多。据笔者调查了解，截至去年底，新余市政府为赛维LDK的贷款融资多达100多亿元，而当地诸如升阳光电、瑞晶太阳能等成立已有数年的光伏企业只获得屈屈2亿元的政府融资。

面对曾经视为“骄子”的赛维LDK如今的惨象，新余市政府一位核心人士表示，目前，“拯救”赛维已经是政府义不容辞的责任。“如果赛维倒了，新余市经济就将可能倒退10年”。他说。

他表示，赛维LDK之于新余，并不是一家企业之于一个政府的角色关系，而是赛维的生存牵涉新余光伏产业乃至整个城市产业发展的命运，以及多达几万人的就业问题。

据数据统计显示，过去最好的年景，赛维曾贡献新余逾60%的财政收入，而目前的情况是，2012年上半年，赛维纳税暴降99%，直接导致新余上半年增值税和企业所得税减收8.48亿元，财政收入下降13.5个百分点。

该人士进一步表示，如果赛维倒了，新余市不仅直接减少的是财政收入。更为重要的是，新余市作为国家新能源科技示范城，作为江西省乃至全国光伏产业的标志性城市，赛维的失败可能意味着新余市产业政策导向的失败，这直接影响到新余市政府形象。

而他同时也指出，新余市扶持赛维发展将合法合规，新余不会直接拿财政收入为赛维巨亏“买单”，此次设立引入战略投资者设立参股公司购入赛维股份，便是一种体现。他表示，按照新余及江西省政府的帮扶方案，未来仍将继续为赛维引入战略投资者。据透露，自赛维陷入困境以来，前来洽谈“业务”的各路“来客”多达上百个之多，但多数最后都不了了之。

“如同自己的家人生了重病，你不会任由他自生自灭，无论前景如何，我们都会全力以赴为他治病。”他说。对于这种“救治”会持续多久，他表示，光伏产业未来在国内外都仍存在巨大市场前景，会有“曙光”重现的一天。但他也坦承，那么一天的到来至少是一年半之后的事。