摘要：  著名科技博客Business Insider周六发布其评论员萨米·瓦尔卢斯(Sammy The Walrus IV)撰写的研究文章，预计苹果2013财年第一财季业绩将继续保持不稳定性。瓦尔鲁斯一直保持对苹果观察并且对苹果有较为深刻的研究。

关键字：  苹果，  电脑，  智能手机

12月31日消息，著名科技博客Business Insider周六发布其评论员萨米·瓦尔卢斯(Sammy The Walrus IV)撰写的研究文章，预计苹果2013财年第一财季业绩将继续保持不稳定性。瓦尔鲁斯一直保持对苹果观察并且对苹果有较为深刻的研究。

以下是这篇文章内容：

苹果2013财年第一财季业绩预测：近期不稳定将持续

1、营收：2013财年第一财季营收将为531亿美元(苹果预期是520亿美元，分析师平均预期是545亿美元)。

在将2013财年第一财季调整为14周之后，我预计苹果第一财季营收较去年同期比将增长23%。

2、毛利率：2013财年第一财季毛利率将为37.9%(苹果预期是36.0%，分析师平均预期是38.4%)。

预计苹果2013财年第一财季毛利率环比将下滑，这主要由于苹果进行了一系列产品升级。对于苹果来说，毛利率依然是近期不确定的一项指标。苹果管理层关于第一财季36%毛利率预期，较2012财年第一财季毛利率低了870个基点，这将导致每股收益很难实现增长。不过我仍然认为，苹果2013财年全年毛利率将会实现增长。而此后的疲软或者说恢复的乏力，可能会导致每股收益再增长的障碍。

3、每股收益：2013财年第一财季每股收益将为12.75美元(苹果的预期是11.75美元，分析师的平均预期是13.33美元)。

我预计，苹果2013财年第一财季每股收益较去年同期比将下滑1%。我的预期12.75美元较华尔街分析师的美元预期13.33美元低，这其中原因是我的毛利率预期低一些。

产品销量及评论

1、Mac：2013财年第一财季销量将为520万台(与上年同期比持平)。

Mac增长将继续放慢，这主要由于平板电脑和智能手机满足了许多消费者的需求。我预计，受假日购物所产生的笔记本电脑销售10%的增长，将受到30%的台式电脑销售下滑所抵消。台式电脑销售的下滑，原因是苹果新款iMac推出尚处于计划安排中。

2、iPad：2013财年第一财季销量将为2240万台(较上年同期增长56%)。

我预计，苹果iPad在2013财年第一财季的销量将创新记录。我的iPad销量预期，包括iPad mini销量为800万台至1000万台，iPad 2和第4代iPad销量为1200万台至1300万台。iPad mini于11月2日进入市场销售，取得的很大的成功，市场巨大的需求导致供应紧张。iPad mini和第4代iPad开始销售后的3天内，iPad的销售量就达到300万台。我预计，iPad mini夺走了约25%至35%的大尺寸iPad消费人群(本来希望购买iPad的消费者中，有三分之一现在购买了iPad mini)。展望未来，我预计iPad mini的销量将会接近大尺寸iPad。

3、iPod：2013财年第一财季销量将为1200万部(较上年同期下滑16%)。

4、iPhone：2013财年第一财季销量将为4780万部(较上年同期增长39%)。

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在美国和其它已经开始销售的国家，苹果在满足iPhone 5供应上已经取得重大进步。我的第一财季预期，很大程度上基于AT&T最近公布的10月份和11月份智能手机销售数据以及其它的预测。基于AT&T占全球iPhone销量份额比例，苹果本季度iPhone销量可能为4000万至5000万台。因此，假设渠道至少有100万台库存，我的预期是4600万台至4800万台。

过去两个季度，苹果每股收益均低于华尔街分析师平均预期。除非在接下来几周内分析师下调预期，否则苹果本财季每股收益肯定低于分析师预期。尽管难以说清是哪些因素推动苹果运营业绩的基本面在发生变化，但是苹果前两个季度确实有几项指标令人担心，其中包括利率以及iPad和iPhone业务增长的下滑。难道是全球经济的疲软最终影响了苹果?产品推出周期仍然在破坏消费者的需求?

看衰者认为，苹果在2010年至2011年期间异乎寻常，iPhone和iPad两款新产品刮起了“完美风暴”，使得苹果每股收益突飞猛进。展望未来，看衰者认为苹果利润率将会进一步下降，这会不效地阻碍苹果每股收益的增长。因此，苹果未来产品对营收和每股收益将缺乏拉动力。

持乐观情绪者认为，iPhone和iPad在相应领域内处于领导者地位，暂时性利润率下降是产品升级所生产，并非运营前景基本面的改变。苹果未来产品计划，还将发挥积极作用。

2013财年第一财季将成为苹果的转折点吗?我不认为一个季度的业绩就能够透出足够的亮度来看清楚具有很长历史并且充满传奇的苹果。iPhone进入市场已经到了第6个年头(iPod最近在纪念11岁生日)，这样产品线营收增长率100%的时代已经结束。不过，这一观点可能会引发争议吗?也有证据表明，苹果有可能会通过更为频繁地进行产品升级以更好地满足用户需求周期。这种做法，从长期来看将会受益，但从短期来看将会提高成本。

最近对苹果的讨论多数集中在增长放慢和利率下滑，而苹果相对于竞争对手来说仍然非常强劲的基本面却被忽视了：一款智能手机帮助苹果一年带来800亿美元营收，增长幅度至少在30%;一款平板电脑帮助苹果一年带来300亿美元营收，并且增长率至少在45%。

苹果未来3-5年的业绩，将取决于管理层推出新产品的能力。