10月28日，中航光电披露2026年第三季度报告。前三季度，中航光电公司实现营业收入181.22亿元，同比增长14.42%；归母净利润19.35亿元，同比增长11.42%。

其中，第三季度单季表现尤为突出：营业收入68.82亿元，同比增长47.87%；归母净利润8.16亿元，同比增长172.13%。单季营收、净利润增速均明显高于前三季度累计增速，经营表现出现显著改善。

业绩提速背后，新能源汽车业务持续放量，AI算力基础设施建设带动数据中心业务增长，光通信、液冷等相关业务也传出积极信号。

不过，单季业绩大幅增长并不意味着所有业务同步复苏。对于这家连接器龙头而言，AI算力相关业务能否持续贡献增量，以及利润增长能否转化为更好的现金流，仍值得关注。

图 / 中航光电

01 

中航光电单季业绩提速

增长幅度显著扩大

从累计数据看，中航光电前三季度营业收入达到181.22亿元，同比增长14.42%；归母净利润为19.35亿元，同比增长11.42%；扣非归母净利润为19.10亿元，同比增长12.29%。

相比之下，第三季度业绩表现更为亮眼。公司单季实现营业收入68.82亿元，同比增长47.87%；归母净利润8.16亿元，同比增长172.13%；扣非归母净利润8.26亿元，同比增长188.45%。

从环比表现看，第三季度营收较第二季度的63.67亿元增长约8.1%，归母净利润较第二季度的约7.21亿元增长约13.2%。这意味着，业绩改善并非仅体现在同比基数变化上，单季收入和利润也继续增长。

值得注意的是，第三季度归母净利润增幅明显高于营收增幅，扣非净利润增速同样较高，显示当季利润表现有所改善。但这并不意味着利润增长完全来自主营业务盈利能力提升，仍需结合成本、费用及其他损益项目进一步判断。

从前三季度整体情况看，公司收入增速高于利润增速，利润增长仍相对滞后。如何进一步提升盈利能力，依然是其经营需要面对的问题。

图 / 中航光电财报截取

02 

AI算力、光通信、液冷

中航光电多条业务线释放增长信号

在中航光电的业务布局中，数据中心相关业务正在成为值得关注的增长方向。

随着AI算力基础设施建设推进，服务器、交换机等设备对电源连接、高速信号传输以及散热系统提出更高要求。连接器企业的竞争，也逐渐从单一产品供应延伸至多环节互连解决方案。

中航光电在数据中心领域已形成覆盖电源类产品、光传输器件及组件、高速连接器与组件、液冷散热系统的产品矩阵。

其中，电源产品已导入国内互联网终端及设备商供应体系，并进入规模化供货阶段。公司表示，前三季度数据中心业务整体规模同比快速增长。

这意味着，中航光电在AI算力产业链中的布局，正逐步从产品研发和客户导入向实际交付推进。不过，公司尚未在本次三季报中单独披露数据中心业务的具体收入及利润贡献，相关业务究竟为整体业绩带来多大增量，仍有待进一步观察。

光通信业务同样值得关注。

随着人工智能、超算中心和智算中心建设加快，高速光模块需求增长。中航光电子公司深圳市翔通光科技有限公司前三季度光通信业务实现翻倍增长，成为公司相关业务布局中的一项重要进展。

光通信产业链的增长机会，不仅体现在光模块本身，也延伸至光纤连接器、光器件及精密组件等环节。随着数据传输速率持续提升，相关器件在精密制造、产品性能和批量交付方面面临更高要求。

翔通光科技的业务增长，反映出中航光电在光通信相关产品上的布局正在受益于算力基础设施需求。不过，单一子公司业务翻倍，并不能直接等同于上市公司整体业绩翻倍，其具体贡献仍需结合业务规模判断。

液冷则是另一条增长线索。

随着高功率算力设备持续发展，散热方案的重要性进一步提升。中航光电表示，其液冷散热类产品持续进入国内外头部客户高效能计算基础设施供应链，前三季度订单实现翻番增长。

订单增长为后续业务发展提供了积极信号，但订单能否按期转化为收入，还取决于客户项目进度、产品交付、产能安排及验收等因素。对于液冷业务而言，后续收入兑现情况及盈利水平，将比单纯的订单增幅更值得关注。

除算力相关业务外，新能源汽车也是公司民用高端制造板块的重要增长来源。中航光电表示，前期定点项目陆续量产交付，带动新能源汽车业务收入快速增长。

从数据中心到光通信、液冷，再到新能源汽车，中航光电的增长来源正在呈现多元化特征。公司也在持续推进从传统连接产品供应向多场景互连解决方案拓展。

03 

民品业务提供支撑

中航光电增长质量仍待观察

中航光电的业务变化，也与其整体经营结构调整有关。

公司长期深耕防务领域，同时持续拓展新能源汽车、通信网络、数据中心等民用高端制造市场。根据三季报披露，前三季度民用高端制造领域业务收入占比稳步提升，成为公司业绩增长的核心支撑。

这意味着，在不同下游市场需求变化的背景下，多元化业务布局有助于公司拓展新的增长来源。但不同领域的需求节奏、客户结构和盈利水平并不相同，业务规模扩大并不必然带来利润同步增长。

现金流表现就是需要进一步观察的一项指标。

前三季度，中航光电经营活动产生的现金流量净额为负11.04亿元，同比下降81.46%，与同期归母净利润增长形成反差。

现金流与利润表现不一致，可能受到回款节奏、采购付款、备货及经营性资金占用等因素影响，不能仅凭这一指标就认定公司经营状况恶化。但在收入增长的同时，现金流如何改善，仍是判断业绩质量的重要维度。

此外，公司前三季度财务费用同比增加，存货跌价损失也有所上升。这些变化意味着，在拓展新业务、承接增量需求的同时，成本控制、库存管理和资金周转同样重要。

对于中航光电而言，AI算力产业链提供了新的业务机会，光通信和液冷相关业务的增长也为其打开了更多想象空间。但从订单增长到收入确认，再到利润和现金流改善，仍需要经过实际经营的检验。

第三季度业绩提速，释放出积极信号。接下来，数据中心相关业务能否持续放量、民用高端制造业务能否进一步改善整体盈利水平，以及经营现金流能否逐步修复，将成为观察这家连接器龙头后续表现的关键。