10月29日晚，立讯精密披露2026年第三季度报告及全年业绩预告。前三季度，立讯精密公司实现营业收入2850.12亿元，同比增长29.01%；实现归属于上市公司股东的净利润130.57亿元，同比增长13.36%；扣非归母净利润103.74亿元，同比增长8.72%。

与此同时，立讯精密预计2026年全年实现归母净利润190.90亿元至199.20亿元，同比增长15%至20%。按照这一预期，公司全年净利润有望逼近200亿元。

从营收规模来看，立讯精密仍保持着较快的扩张速度。但值得关注的是，前三季度营收增速明显高于利润增速，第三季度单季利润同比增速也有所放缓。在消费电子、通信与数据中心、汽车电子三大业务持续拓展的背景下，立讯精密如何将规模优势转化为盈利能力，成为这份财报背后的另一重看点。

图 / 立讯精密

01 

营收增长29%

利润增速为何明显落后？

从前三季度整体表现来看，立讯精密的营收规模继续扩大，但利润增长并未同步跟上。

数据显示，2026年前三季度，公司实现营业收入2850.12亿元，同比增长29.01%；归母净利润130.57亿元，同比增长13.36%；扣非归母净利润103.74亿元，同比增长8.72%。

拆分至第三季度，公司实现营业收入1105.07亿元，同比增长14.62%；归母净利润52.14亿元，同比增长6.98%；扣非归母净利润44.12亿元，同比增长11.91%。

与上半年相比，第三季度营收和归母净利润同比增速均有所回落。不过，利润增速放缓也受到去年同期一次性收益的影响。立讯精密11月2日披露，剔除2025年第三季度收购菜尼产生的负商誉营业外收入后，2026年前三季度归母净利润同比增长18.28%，第三季度单季同比增长18.65%。这意味着，账面利润增速回落，并不完全代表实际经营增长同步放缓。

这意味着，尽管公司第三季度营收和净利润环比均有所增长，但同比增长动能出现变化。

对于经营环境，立讯精密在业绩预告中提及，人民币对美元汇率波动、原材料价格变化以及新业务持续投入等因素，给公司经营带来一定挑战。公司通过精益运营、供应链管理和智能制造提升生产效率，同时持续推进新并入业务整合。

研发投入也在持续增加。前三季度，公司研发费用达到105.50亿元，同比增长29.12%。研发投入的增长，一方面反映出公司在高速互联、AI终端及汽车电子等领域持续加码，另一方面也意味着新业务拓展和技术升级需要相应的资金投入。

此外，现金流变化同样值得关注。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-64.34亿元，而上年同期为34.78亿元。公司解释称，主要系支付供应商到期货款及员工薪酬所致。

截至三季度末，公司应收账款达到690.73亿元，较年初增长42.6%；存货达到657.91亿元，较年初增长55.41%。随着业务规模扩大，采购、生产及交付环节对营运资金的需求也在增加。如何改善资金周转效率，将成为公司后续经营需要关注的问题。

图 / 立讯精密财报截取

02 

AI算力、消费电子、汽车电子

三大业务寻找新增量

面对传统消费电子业务的增长变化，立讯精密正在持续拓展通信与数据中心、汽车电子等业务，并将AI硬件作为新的增长方向。

其中，AI算力基础设施建设为通信与数据中心业务带来了新的市场空间。

随着全球数据中心建设持续推进，服务器内部及机柜之间的数据传输需求不断提升，高速铜连接、光连接、电源管理和热管理等环节的重要性进一步凸显。

立讯精密在全年业绩预告中表示，公司坚持以系统为出发点，围绕高速互联布局铜连接和光连接，并带动电源管理、热管理协同发展。目前，高速铜缆互连、高速光模块等重点产品已陆续量产，全栈解决方案优势进一步显现。

这意味着，公司在数据中心领域的布局正在从单一连接产品向更完整的互连解决方案延伸。对于立讯精密而言，这不仅是产品品类的拓展，也有助于提升其在AI算力产业链中的参与深度。

不过，相关业务能否成为新的利润增长引擎，还需要观察后续订单、客户导入、产能释放及产品盈利能力。尤其是在AI基础设施产业链竞争加剧的背景下，量产只是第一步，持续交付和规模化盈利才是关键。

消费电子仍是立讯精密的重要业务基本盘。随着大模型能力持续演进，AI终端正在推动智能硬件形态变化，公司的布局也从传统零组件、模组和系统组装，进一步延伸至AI端侧硬件及机器人等物理AI领域。

立讯精密表示，公司将依托声、光、电、热、磁、射频及结构件等跨学科技术融合能力，以及柔性智能制造平台，服务全球物理AI硬件头部客户。

从产业发展来看，AI终端的创新不仅需要芯片和算法，也对精密结构件、传感器、连接器、散热及整机制造提出了更高要求。立讯精密原有的精密制造和垂直一体化能力，为其切入相关领域提供了一定基础。但机器人等新兴业务距离形成大规模收入贡献，仍需要经历产品验证、客户导入和市场放量过程。

汽车电子则是立讯精密推进全球化布局的重要抓手。

近年来，公司持续通过业务拓展和并购整合完善汽车产业链布局。随着莱尼集团整合协同效应逐步释放，公司在整车线束、高低压及高速连接器等领域的全球化产能布局、客户准入和供应链体系进一步得到补充。

与此同时，立讯精密还在智能控制、动力系统、底盘系统等方向推进自主研发和规模制造，试图从传统零部件供应商向系统级交付能力更强的平台型Tier 1拓展。

从三大业务的布局来看，消费电子提供现有规模基础，通信与数据中心承接AI算力基础设施需求，汽车电子则通过全球化布局和产品矩阵扩张寻找长期增长空间。多元化业务结构能否进一步改善公司的盈利质量，将是立讯精密未来发展的重要观察点。

03 

全年净利润剑指200亿元

第四季度仍是关键

从全年业绩预告来看，立讯精密预计2026年实现归母净利润190.90亿元至199.20亿元，同比增长15%至20%；预计实现扣非归母净利润155.07亿元至165.37亿元，同比增长9.44%至16.71%。

图 / 立讯精密财报截取

以前三季度130.57亿元的归母净利润计算，公司第四季度需要实现约60.33亿元至68.63亿元的归母净利润，才能达到全年预告区间。

这一目标意味着，第四季度公司仍需要保持较强的盈利贡献。与第三季度52.14亿元的归母净利润相比，第四季度利润规模需要进一步提升。

从业务节奏来看，消费电子传统旺季、AI数据中心相关产品量产，以及汽车电子业务整合协同，都可能为第四季度经营提供支撑。但与此同时，汇率波动、成本变化、业务整合投入和营运资金占用等因素，也可能影响最终盈利表现。

值得注意的是，连接器企业立讯精密此前预计2026年前三季度实现归母净利润132.46亿元至143.98亿元，而实际前三季度归母净利润为130.57亿元，低于此前预告区间下限。这也使得全年业绩目标的兑现更值得关注。

从更长周期来看，立讯精密正在经历业务结构和增长动力的调整。一方面，消费电子仍然承担着重要的营收和制造规模支撑；另一方面，公司正借助自身精密制造、全球化供应链和垂直一体化能力，向AI算力基础设施、物理AI硬件及汽车电子等领域延伸。

对于连接器企业立讯精密而言，营收突破2850亿元已经体现出其制造规模优势，但下一阶段真正需要回答的问题是：新业务能否持续放量，能否带来更高的盈利贡献，以及多元化布局能否转化为更稳定的现金流和利润增长。

全年归母净利润能否通近200亿元，以及新业务能否带来更强的盈利贡献，将成为立讯精密2026年最后一个季度的重要看点。