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三安光电SiC半导体为何亏钱

2026-08-11 09:19:45 来源：半导体器件应用网作者：王奕凯点击：10338

进入国际头部客户供应链，并不等于立刻赚钱。8月10日，半导体厂商三安光电公司披露对上交所2025年年报监管问询函的回复。

图/三安光电回复上交所问询文件截图

文件里，一组关于半导体厂商三安光电公司碳化硅业务的数据格外醒目：2025年，湖南三安实现销售收入9.10亿元，净亏损3.23亿元;同期，三安电力电子业务收入8.63亿元，毛利率为-3.58%。

半导体厂商三安光电公司的客户并不弱。2023年，安森美向半导体厂商三安光电公司采购碳化硅衬底约2.32亿元;2024年，意法半导体向半导体厂商三安光电公司采购6英寸碳化硅衬底和外延片约3.66亿元。

而最新进展，半导体厂商三安光电公司向意法交付的8英寸产品已于2026年6月通过产线验证，并在7月开始批量交付。

问题也由此变得更直接：客户有了、产品也能卖，为什么半导体厂商三安光电公司的SiC还是亏钱?

半导体厂商三安光电公司产量翻倍

销量停滞

先看半导体厂商三安光电公司业务的变化。

2025年，产量从上年的28.12万片增至55.61万片，接近翻倍;但销量只从27.42万片增至27.50万片，几乎没有增长。

图/《半导体器件应用网》制图

结果是，半导体厂商三安光电公司产销率从97.51%降至49.45%，库存则从16.44万片升至44.56万片。

更值得注意的是，收入并没有随着产量一起增长。2025年半导体厂商三安光电公司电力电子业务收入从10.62亿元降至8.63亿元，毛利率也从-2.81%进一步降至-3.58%。

生产得更多，却没有同步卖得更多。对重资产的SiC制造来说，这往往意味着利润会被固定成本迅速吃掉。

半导体厂商三安光电公司产线没“吃饱”

折旧先变成成本

SiC不是一门轻资产生意。半导体厂商三安光电公司在湖南布局的是从晶体生长、衬底、外延到芯片制程的全产业链，厂房、设备和人员都需要持续投入。

2025年，湖南三安芯片实际产能19.08万片，实际产量9.43万片，产能利用率只有49.42%。

图/三安光电回复上交所问询文件截图

半导体厂商三安光电公司在回复中明确指出，碳化硅二极管已经处于满产满销状态，但SiC MOS产线稼动率仍偏低，尚未形成足够规模的出货。

这就是亏损的第一层原因。设备已经买了、厂房已经建了，折旧和固定费用不会因为订单少就停止。

当一条产线只有一半左右的利用率时，同样一笔固定成本只能摊到更少的产品上，单颗器件自然更难赚钱。

因此，对现阶段的SiC企业而言，“有多少产能”已经不是最关键的指标。

真正决定利润的是：产线能不能长期保持高稼动率，以及良率和出货规模能不能把单位成本压下来。

半导体厂商三安光电公司产线还在爬坡

SiC已经进入价格战

如果SiC价格一直维持高位，低利用率还有机会靠较高售价消化。但半导体厂商三安光电公司扩产遇上的，恰恰是价格持续下行。

半导体厂商三安光电公司在监管回复中表示，2025年市场价格继续走低，并基于成本效益停止了部分低价值产品生产。TrendForce也判断，SiC行业正进入约2至3年的产能消化阶段，竞争重点正在从“技术驱动”转向“成本驱动”。

图/TrendForce碳化硅报告截图

客户结构的变化，也反映了这种压力。

安森美2023年向半导体厂商三安光电公司采购碳化硅衬底约2.32亿元，但从2024年起逐步减少采购，2025年已没有采购;意法半导体2024年采购额约3.66亿元，之后也因市场需求和产品规划变化，减少6英寸产品采购并转向8英寸。

进入头部客户供应链，只说明跨过了认证门槛;能否持续拿到订单、跟上产品换代并把成本降下来，才决定这门生意最终赚不赚钱。

半导体厂商三安光电公司的拐点

要看SiC MOS和8英寸

好消息是，半导体厂商三安光电公司接下来的改善路径已经比较清楚。

第一是把SiC MOS真正做大。截至最新披露，湖南三安车规级SiC MOS已向超过200家客户送样，并在行业标杆OBC客户实现批量导入。

图/三安光电回复上交所问询文件截图

在光伏逆变、储能、服务器电源和消费电源等场景，也已向行业头部客户实现批量出货。相比已经满产满销的SiC二极管，MOS能否放量，直接关系到现有产线能否提高利用率。

第二个变量是8英寸SiC。三安目前已形成1000片/月的8英寸SiC配套产能。向意法半导体交付的8英寸产品在2025年10月送样，2026年6月通过产线验证，并于7月开始批量交付。

与此同时，三安与意法的重庆合资项目已进入风险量产阶段，规划达产后生产8英寸碳化硅晶圆1万片/周。

8英寸的意义不是单纯把晶圆做大。随着良率和利用率提升，一片晶圆可以切出更多芯片，从而摊薄单位成本。对已经进入价格竞争的SiC行业来说，这正是最关键的降本工具之一。

但8英寸开始交付并不等于盈利拐点已经出现。三安此前在2026年半年度业绩预告中仍表示，碳化硅等主营业务盈利状况尚未得到改善。

换句话说，技术路线已经往前走，利润还需要等待订单、良率和产能利用率共同兑现。

三安的现状，其实正是当前SiC行业的一个缩影。前几年，行业比的是谁先扩产、谁先做出衬底和MOS、谁先进入车企和国际大客户供应链。

如今，这些门槛正在被越来越多企业跨过，真正决定胜负的竞争才刚刚开始。

产线建得再大，如果利用率上不去，折旧就是成本;客户名单再漂亮，如果订单不能持续放量，认证也换不来利润;8英寸推进得再快，如果良率和成本压不下来，也很难真正改变盈利能力。

图/包图网

三安已经证明，国产SiC能够做出来，也能够卖进安森美、意法这样的国际客户，8英寸产品也开始走向批量交付。

但这些进展解决的更多是“能不能做、能不能卖”的问题，下一步真正要回答的是：能不能稳定地赚到钱。

接下来的SiC竞争，不再只是拼技术和扩产，而是拼产能利用率、MOS出货规模、8英寸良率，以及降本速度。

换句话说，SiC的上半场拼的是技术，下半场开始拼账本。能把产线跑满、把成本压下来、把订单真正转成利润，半导体厂商三安光电公司才更有机会留在牌桌上。

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